培训课件：债务融资.ppt

债务融资
负债资金是借入资金,是企业向银行、其他金融机构、其他企业单位以及个人借入的资金
负债筹资方式主要有:
短期负债筹资——流动负债
短期银行借款
商业信用:如应付账款、应付票据、预收账款等
其他应付项目:如应付工资、应交税金、应付福利费、应付利润、其他应付款等
受益在前,支付在后,且支付期晚于结算期,还不必花费资本成本,此类应付费用在西方称为“自然筹资”
短期融资券
长期负债筹资
长期借款
发行企业债券
融资租赁
第一节流动负债一、短期银行借(贷)款
定义 P364
分类
(一)无担保贷款——信用借款
信用额度(信贷限额)
周转信贷协定:实际费用由利息和承诺费组成
补偿性余额 P366
应借资金实得资金
实际利率=年利息费用/年实际使用资金量
实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)
扣除补偿性余额
例:
%从银行借入款项200万元,银行要求企业按贷款的10%保留补偿性余额,则该借款的实际年利率为( )
% % % %
答案:B
解析:实际年利率=%/(1-10%)=5%
(二)有担保贷款
担保的方式:可参考《担保法》
保证(自然人或法人)
抵押(不动产:长期资金来源)
质押(动产或权利:短期资金来源
留置
定金
注意:获得的贷款额≠抵押资产价值。如我国商业银行一般规定不得超过抵押物变现值的70%,不得超过权利质押凭证面值的90%
例如某上市公司用于抵押的无形资产原值为5,,向中国建设银行股份有限公司武汉省支行借款人民币1,900万元;以原值2,,净值1,。
(三)票据贴现:也是一种抵押贷款
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二、短期融资券




主要指商业票据或者短期债券,是由企业发行的无担保短期本票,是企业筹措短期资金的直接融资方式。
可带息也可不带息,利率比银行利率低。不带息票据,没有使用成本。
11/11/2017
11/11/2017

按发行方式分类:间接销售(经纪人代销的)融资券和直接销售融资券。
按发行人类型分类:金融企业的融资券和非金融企业的融资券。
按发行和流通范围分类:国内融资券和国外融资券。

优点:筹资成本较低;筹资数额比较大(与银行短期借款相比);可提高企业信誉和知名度。
缺点:筹资风险比较大;弹性较小;条件比较严格。
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(一)定义:商业信用是指企业之间在商品交易中以延期付款(赊购)或预收货款而形成的借贷关系。是一种直接信用行为 P372
(二)商业信用的形式
应付账款
应付票据
根据承兑人的不同,分为商业承兑汇票和银行承兑汇票
期限最长不超过6个月
1997年人行颁布的《支票结算办法》第八十七条商业汇票的付款期限,最长不得超过6个月。
可带息也可不带息,利率比银行借款利率低
延期转为银行借款
预收货款(延期交货) 卖方享用
紧俏商品
生产周期长、售价高的商品
购买方享用
三、商业信用

信用条件:指销售方对付款时间和现金折扣所作的具体规定
延期付款,但不涉及现金折扣,如net45(一般为30-60)
延期付款,但折扣期内付款可享受现金折扣,如2/10,n/30。现金折扣率一般为发票金额的1%-5%
对是否享用现金折扣的决策分析
享用现金折扣(收益),放弃继续占用卖方资金(机会成本)
放弃现金折扣(机会成本),继续占用卖方资金(收益)
(三)商业信用的资金成本