金价上涨原因.doc

“恋”是个很强悍的字。它的上半部取自“变态”的“变”,下半部取自“变态”的“态”。第二部分导致黄金大幅上涨的内在原因分析通过对黄金近230年来的三次大涨行情与两次大跌行情的深入分析,可以得出以下结论:一、金价上涨的首要原因:没有实行金本位制,出现严重的通货膨胀第一次黄金上涨发生在美国内战期间(1861-1865年),时间是1862年到1864年,上涨幅度250%—300%。1862年,美国国会通过了一个《法定货币法案》,规定名为“绿背美钞”的纸币可以作为货币流通。绿背美钞与黄金之间并没有法定比价关系,实际上就是放弃金本位制。随着纸币的大量印制,通货膨胀不可避免。1861年10月至1864年2月期间,南部联邦的通货膨胀率稳定在每月10%左右,1864年3月,月通货膨胀率达到最高点40%。北方物价上涨没有这么厉害:1863、1864年的年通货膨胀率为20%左右。因为美国的主要贸易伙伴是英国,而英镑却是与黄金挂钩的,所以用绿背美钞表示的金价基本上是1英镑的美元价格。战争初期,,但是在1862年以后,绿背美钞相对于黄金大幅贬值。到1864年达到顶峰,当时买1英镑的黄金需要12美元。第二次黄金上涨在1970—1980年,从35美元/盎司上涨到850美元/盎司,上涨了24倍。1944年的布雷顿森林体系确定了美元本位的世界货币体系:会员国货币与美元挂钩,美元与黄金挂钩,35美元兑1盎司黄金,各国可以用35美元/盎司的价格向美国购买黄金。在二次世界大战以后,为了援助欧洲各国灾后重建,美国不断地向世界输入美元,欧洲也由战后的“美元荒”过度到了1960年代末的“美元灾”。由于美元泛滥成灾,通货膨胀已经愈演愈烈,参见图一。当1971年8月15日,尼克松政府宣布美国放弃美元与黄金之间的固定比价关系后,世界进入法币时代,也就是进入全面通货膨胀时代,黄金出现暴涨:从35美元/盎司涨到1980年的850美元/盎司。1970年代的黄金暴涨还有两个原因火上浇油。其一是,1974年福特总统又取消了一项延续40多年的限令,美国人终于有权拥有自己的黄金了;其二是当时经过两次石油危机,1973-1974年以及1979-1980年,原油价格从不到3美元/桶上涨到40多美元/桶,与此同时,黄金从1970的35美元1盎司,上涨到1980年的870美元1盎司,涨幅巨大,超出人们的想象。但是,最本质的原因则是金本位制的退出导致的高通货膨胀(见图一)。第三次则是2002年至2008年3月,上涨幅度近300%。在网络泡沫与“”之后,自2001年初至2003年6月,美联储共采取13次降息行动,%降到1%(这是1958年以来的最低点),并将这一利率水平维持了一年时间。这一极为宽松的货币政策为随后几年美元的大幅贬值,以及美国向全世界输送通货膨胀奠定了坚实的基础,致使2008年全世界有70多个国家的通胀率达到两位数,而津巴布韦由于恶性通胀蔓延,则不得不取消了本国货币。在通货膨胀的带动下,黄金再次开始“闪光”,尽管最低点出现在1999年,但是实际上涨是从2002年开始的,到2008年3月,上涨到最高点1032美元/盎司,涨幅为300%。当然,在这个时期,世界经济也强劲增长,助推了商品价格的上涨。能源价格的上涨也助推了黄金的上涨。二、金价上涨