第八章收益分配1收益分配的基本原则及确定收益分配政策时应考虑的因素、股利基本理论一般掌握:重点掌握:各种股利政策的基本原理、优缺点和适用情况学习目标2第八章收益分配第一节收益分配概述第二节股利政策第四节股票分割和股票回购3第一节收益分配概述收益分配——对企业税后利润所进行的分配净利润的分配4利润分配的项目和程序净利润提取法定盈余公积提取任意盈余公积提取公益金分配股东股利未分配利润按净润的10%计提按净利的5%~10%的比例计提留存收益分配给股东的收益5依法分配原则资本保全原则妥善处理分配与积累关系原则兼顾各方利益原则同股同权、同股同利原则(投资与收益对等原则)无利不分原则分配的原则6股利分配的基本理论股利无关论(MM理论)——完全资本市场假设(无交易成本、充分竞争、无信息成本、无税负差异、理性投资者)股利相关论——税收效应理论、在手之鸟理论、信号传递理论等7第二节股利政策企业管理当局对利润分配有关事项所做方针与决策企业税后利润可以留存,也可以用于投资分红在企业利润有限的情况下——如何解决留存与分红的比例,是处理短期利益与长远利益、企业与股东之间关系的关键。股利分配政策8法律约束因素——资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额累计约束公司自身因素——举债能力、未来投资机会、资产流动状况、筹资成本、股利政策惯性、其他因素股东因素——控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、规避风险考虑影响股利政策的因素9股利政策影响因素法律因素企业因素股东因素债务契约与通货膨胀因素超额积累偿债能力资本积累资本保全举债能力投资机会流动状况筹资成本政策惯性控制权避税收入稳定性归避风险10
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