第8章收益分配.pptx

1第八章收益分配2收益分配的基本原则及确定收益分配政策时应考虑的因素、股利基本理论一般掌握:重点掌握:各种股利政策的基本原理、优缺点和适用情况学习目标3第八章收益分配第一节收益分配概述第二节股利政策第三节股票分割和股票回购4一、收益分配的对象(一)(二)企业资本收益的分配对象对企业税后利润所进行的分配,即净利润。第一节收益分配概述利润分配的项目和程序净利润提取法定盈余公积提取任意盈余公积分配股东股利未分配利润按净润的10%计提留存收益分配给股东的收益6依法分配原则资本保全原则妥善处理分配与积累关系原则兼顾各方利益原则同股同权、同股同利原则(投资与收益对等原则)二、收益分配的原则7有关净收入分配事项的方针及政策,股份公司的收益分配政策也称股利政策。股利政策理论,简称股利理论,是关于公司发放股利是否对公司的生产经营、信誉、公司价值等产生影响的理论。三、收益分配政策8(一)(“在手之鸟”理论)股利重要论认为,股利对于投资者非常重要,投资者期望企业多分配股利。投资者更喜欢现金股利,而不愿将收益留存在公司内部。。预期未来盈利能力强的公司会选择较高的股利支付率。9(二)股利无关论(MM理论)假定完整无缺的市场。(1)投资者并不关心公司的股利(2)股利的支付率不影响公司的价值。(三)股利分配的税收效应理论如果不考虑股票交易成本,分配股利的比率越高,股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取低现金股利支付率,以提高留存收益再投资的比率,使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省。10(四)股利分配的代理理论存在管理者与股东之间、以及股东与债权人之间的代理冲突。高股利支付率有助于降低企业的代理成本,但同时也增加了企业的的债权代理成本。因此最优的股利政策应使两种成本之和最小。