[私募专题]私募股权(pe)基础知识.pdf

ALeadingIntegratedServiceProviderinVentureCapitalandPrivateEquityIndustryinChina私募股权投资在中国中国民营资本俱乐部内部学习材料关概念、PE特点及分类nPE基金的募资和运作模式nPE基金的投资和管理nPE基金的退出nPE在中国的法律政策环境nPE投资展望]一、相关概念、PE特点及分类n广义地讲,私募股权投资指对所有IPO之前及之后(指PIPE投资)企业进行的股权或准股权直接投资,包括处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业。n狭义地讲,私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业进行的股权投资。n在清科的报告中使用的是狭义上的私募股权投资,不包括创业投资。]概念及辨析n产业投资基金与私募股权基金区别:(1)产业基金(IndustryInvestmentFund),是经过中国政府审批的基金的专有名称,是指向特定机构投资者以私募方式筹集资金,主要对未上市企业进行股权投资的集合投资方式。(2)私募股权基金(PrivateEquityFund),是未经中国政府审批的海外设立的基金,其投资形式与产业投资基金基本相同。n战略投资者与财务投资者区别:(1)同行业的企业一般被看作是战略投资者(M&A)(2)财务投资者没有产业背景,投资是出于财务上的考虑(PE)]私募股权基金分类-投资策略n成长基金(GrowthCapital):基金投资于中后期的企业,投入的资本主要用于增加产量、销量以及研发新产品,从而提升利润空间。n并购基金(BuyoutFund):该基金的投资意在获得企业的控制权。并购基金包含多种形式,其中杠杆收购(LeveragedBuyout)频繁得获得应用,MBO、MBI便是其下的收购形式。n夹层基金(MezzanineFund):一种介于股权投资和债权投资之间,可以非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受益于公司财务增长所带来的股权收益,同时也兼顾了次级债权收益。其投资工具通常为次级债、可转换债权和可转换优先股等金融工具的组合。n基金的基金(FundofFunds):以其它基金作为投资对象的投资基金]私募股权投资的分类–投资阶段资料来源:市场公开资料],如TheCarlyleGroup,BlackStone,,anStanleyAsia,anPartners,GoldmanSachsAsia,,外资入股,在海外设立的基金,,服务于其集团的发展战略和投资组合,,如Temasek,GIC]二、PE基金的募资与运作模式nPE基金的资金来源(1)国外资金来源(2)国内资金来源nPE基金的运作模式(1)公司制(2)信托制(3)合伙制]PE基金的募资(资金来源)n国外资金来源(1)富有的个人、基金的基金(Fundoffund)(2)养老基金、大学基金(3)保险公司等n国内资金来源(1)民营资本(2)国有产业资本(3)国有金融资本等]PE基金的募资情况(Q2’07)可投资于亚洲的新募基金金额(包括中国大陆)::15US$$1,$1,$$]