股票市场大盘指数与宏观经济指标分析.doc

计量经济学课程论文股票市场大盘指数与宏观经济指标分析专业:国际经济与贸易双语实验班学号:4050姓名:房睿指导老师:周游(统计学院)12月内容摘要 经过对影响中国股票指数的多个因素分析,总结出货币、经济增长等因素对股票的作用程度,特别是在现在股票市场泡沫严重的中国当代现状提出新的考察对象,能够帮助国家进行政策决定以及股民理性投资。同时,在计量经济学的学习中学会用模型以及计量分析来做到对实际问题的分析。关键词:股票回归计量模型股票指数问题的提出从5月份开始,股权分置改革全面启动。因价值回归和股改引发了深沪股市的大幅上涨,股民们在被套多年之后终于看到了曙光,全年股指上涨超过100%。与股指暴涨同步,广大股民的收益也是不断攀升,开放式基金更是异常火爆。面对沪深两市历史新高一再被轻松改写的投资格局,我们必须保持清醒的头脑。究竟是广大股民“黄金十年”的开始,抑或是现有股指的“末路狂奔”,本文试图从影响股票指数的几个因素经过建立计量经济模型来进行粗浅的分析。,,而对利率存在负向关系",Dayananda和WerrYaoKo对台湾的研究发现,,,股价与货币供应量之间存在着长期稳定的均衡关系,、江涛()的研究结果表明,,股市价格主要处于因方地位、、孙崎岖()研究发现,从长期来看,股市价格和货币供应量二者在统计上是高度相关的,股市价格对货币供应量的影响比较显著,、马跃()应用动态滚动式的VAR方法,,而中国是一个转轨过程中的发展中国家,股票市场存在时间不长,而且具有市场主体大多为国有等特点,因此在这项课题的研究上,,定量分析很少,,实际上经济时间序列一般是非平稳的,,、货币政策与股票市场关系的理论分析当中央银行实行扩张性的货币政策时,作为主要中介目标的货币供给量增加,,,那么股票市场便会出现供少于求,,企业盈利,人们对股票价格上升的预期增强,从而增加股票的持有量,,人们会在无风险资产(现金、银行存款等)和有风险资产(股票等)之间进行资产的再分配,减少无风险资产,增加有风险资产的持有量。在这样的情况下,股票价格同样会被拉高。概括地讲,当中央银行实行扩张性货币政策时,股票价格便会出现走高的趋势。股票价格会经过以下四种渠道影响货币政策的最终目标。(1)投资渠道。托宾的“q”理论认为股票价格上涨会使q值提高,即公司市值相对于其资本重置成本提高,若q值大于1时,,公司能够较高的价格发行较少的股票,融通更多的资金,扩大投资,进而拉动总需求与产出的扩大,推动经济增长.(2),进而人们会增加当期和未来消费,从而刺激总需求和产出的增长,推动经济增长.(3),使得企业财富升值,企业借款能力增加,带动了企业投资,总需求和产出扩大,经济增长.(4),人们会认为持有无风险资产的机会成本增加,因此在增加股票等有风险资产的持有量的同时,人们也会增加耐用消费品的支出,拉动总需求和产出,、股票市场与GDP从经济学的角度看GDP是实体经济,而股市是由GDP派生出来的虚拟经济,后者依赖前者而生存,而前者对后者有决定性的影响。从数学观点看GDP是母