公司金融第一章.ppt

第第一一章章公司金融总公司金融总论论第一节公司金融的概念第二节公司金融的目标第三节公司金融环境第一节第一节公司金融的概念公司金融的概念公司金融公司金融资金筹集管理资金运用管理公司金融公司金融是指企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集与资金运用的行为。筹资活动投资活动资金营运活动股利分配公司金融第一节公司金融的概念筹资活动筹资活动??从不同渠道通过不同方式获取资金的活动从不同渠道通过不同方式获取资金的活动股权筹资还是债权筹资?股权与债权的比例?长期资金还是短期资金?长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资?筹资的时机讨论讨论股权筹资还是债权筹资区别一、风险不同一、风险不同??股权融资的风险小于债权融资的风险股权融资的风险小于债权融资的风险??股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和发展需要而定发展需要而定, , 不存在还本付息的融资风险。不存在还本付息的融资风险。??发行公司债券发行公司债券,,必须承担按期付息和到期还本的义必须承担按期付息和到期还本的义务务,,此种偿债义务不受公司经营状况和盈利水平的此种偿债义务不受公司经营状况和盈利水平的影响。当公司经营不景气时影响。当公司经营不景气时,,盈利水平下降时盈利水平下降时,,会会给公司带来巨大的财务压力给公司带来巨大的财务压力,,甚至可能导致公司无甚至可能导致公司无力偿还到期债务而破产力偿还到期债务而破产,,因经发行公司债券的公司因经发行公司债券的公司,,财务风险较高。财务风险较高。二、融资成本不同二、融资成本不同??从理论上讲从理论上讲,,债权融资成本低于股权融资成债权融资成本低于股权融资成本本, , ??债券利息在税前支付债券利息在税前支付,,可以抵减一部分所得可以抵减一部分所得税税;;三、对控制权的影响三、对控制权的影响??股东一般不愿意发行新股融资。而且股东一般不愿意发行新股融资。而且,,随着随着新股的发生流通在外的普通股股数必将增新股的发生流通在外的普通股股数必将增加加,,最终将导致普通股每股收益和每股市价最终将导致普通股每股收益和每股市价的下跌的下跌,,从而对现有股东产生不利的影响。从而对现有股东产生不利的影响。