投资方案选择.ppt

)独立独立方案是指在经济上互不相关的方案,即接受或放弃某个项目,并不影响其他项目的接受安排与否。2)相关a、互斥互斥方案是指采纳一组方案中的某一方案,必须放弃其他方案,即方案之间相互具有排他性互补方案是执行一个方案会增加另一个方案的效益。b、从属从属方案是指某一方案的接受是以其他一些方案的接受为前提,该方案不能独立接受。互斥方案的比较方法:1)产出相同、寿命相同(年度费用法AC)2)产出不同、寿命相同(投资增额净现值方法△NPV、投资增额收益率方法△IRR)3)寿命不同(最小公倍数、研究期法)4)资本预算:互斥的方案组合的形成、,形成寻常投资的增量现金流,应用△NPV、△IRR等考察经济效果,若△NPV>=0或△IRR>=i0,则增加投资是值得的,即投资大的方案好。)投资增额净现值投资增额净现值(△NPV)是指两个方案的净现金流量之差额净现值。比选原则:若△NPV>0,选投资大的方案;若△NPV<0,选投资小的方案2)投资增额收益率投资增额内部收益率(△IRR)是指两个互斥方案的差额投资净现值等于零时的折现率。比选原则:若△IRR>i0,则投资(现值)大的方案为优;若△IRR<i0,则投资(现值)小的方案为优。、寿命相同例:互斥方案A、B各年现金流量如表所示:年份01-10A-20039B-10020年份01-10A-B-10019∵△NPV=>0∴选择A方案例:现有三个互斥的投资方案,试进行方案比较方案年末A0A1A2A300-5000-8000-100001-100140019002500解:1)先将方案按照初始投资的顺序排列,如表所示。2)选择初始方案投资最少的作为临时最优方案即选定全不投资方案作为临时最优方案(A0)。3)选择初始投资较高的方案作为竞赛方案,计算两个方案的现金流量之差。这里选择A1作为竞赛方案,假定计算所选定的评价指标NPVA1-A0>0选择A1