曙光何時再現?()S&PCase-Shiller住宅價格指數資料來源:Datastream、富邦整理ISM製造業指數資料來源:Datastream、富邦整理自2006年7月以來,S&PCase-Shiller住宅價格指數顯示:%、%美國經濟已於今年7月陷入衰退,由於受到房地產市場泡沫化及金融海嘯之重創,預期衰退期間將長達12~18個月富邦經研中心預測2008年10月中旬:金融海嘯將告一段落2008年第四季:主要先進國家將陷入衰退,各國央行為避免通縮危機,將同步降息2009年下半年:美國經濟將落底2009年第二季:出現存貨回補潮2009年3~4月:全球經濟最黑暗時刻2009年5~6月:全球經濟轉捩點2009年8~10月:全球經濟復甦起點3從次級房貸問題到全球金融海嘯金融機構是經濟活動的心臟,而資金是血液問題開端:金融機構自顧不暇,互不信任,全球流動性瞬間消失立即衝擊:全球股市大跌,資金流向避險天堂,先進國家債券殖利率下降衍伸問題:資金短絀導致生產、投資及消費活動停滯,導致全球經濟衰退,產生通貨緊縮疑慮先進國家企業削減存貨製造業為主出口國家及原物料生產國家訂單消失,企業放無薪假,大量裁員4如何在第一時間察覺危機發生主要國家匯率變化美元DXY指數、日圓、歐元、澳幣、瑞士法郎主要國家債券殖利率變化美債、德債TEDSpread及LIBORVIX指數、主要國家股價指數黃金及原油價格EPFRGlobal5各國匯率走勢是反映資金動向最立即的指標美元DXY指數與新台幣兌美元匯率資料來源:Datastream債券市場動向匯集市場所有的訊息不同天期美債殖利率資料來源:Datastream風險趨避意識增強市場流動性枯竭TEDSpread、3個月國庫券殖利率、3個月LIBOR(%)資料來源:Datastream由於投資人擔心後續將有更多金融機構爆發問題,資金轉向美國政府公債市場,加上美元資金短缺,LIBOR彈升,使得TEDspread於10/10/08上升至458點,創下歷來新高金融機構問題接連引爆市場陷入高度恐慌VIX波動率指數資料來源:Datastream11/20/,續創歷來新高黑暗精靈的魔咒當前問題的關鍵在於美國房價,惟有美國房地產價格止跌回穩,美國經濟才有機會露出復甦的曙光美國房地產價格下跌衝擊美國總體經濟被迫失業人數增加營建及周邊產業不景氣造成金融機構巨額損失相關金融商品價值下跌引發全球金融海嘯民眾資金融通能力下降主要經濟成長動能消失民間消費支出減少
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