例:某投资项目基础数据如表所示,所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的(期末资产残值为0)。通过对未来影响经营情况的某些因素的预测,估计投资额K、经营成本C、产品价格P均有可能在20%的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同,已知基准折现率为10%,不考虑所得税。试分别就K、C、P三个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。.,*根据表中数据,可计算出确定性分析结果为:NPV=-K+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)=-200+60=(万元)基础数据表单位:万元解下面在确定性分析的基础上分别就K、C、P三个不确定因素作单因素敏感性分析.,*对不确定因素作单因素敏感性分析设K、C、P变动百分比分别为K、C、P,则分析K、C、P分别变动对NPV影响的计算式为NPV=-K(1+K)+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)NPV=-K+[B(1+P)-C](P/A,10%,10)(P/F,10%,1)假设各变化因素均按10%,20%变动,计算结果如下表所示。NPV=-K+[B-C(1+C)](P/A,10%,10)(P/F,10%,1).,*敏感性分析计算表(NPV,10%,万元)根据表中数据绘出敏感性分析图,如下图所示。.,*敏感性分析图NPV(万元)-20-1001020不确定因素变动幅度(%)经营成本投资额产品价格由上表和上图可以看出,在同样变化率下,对项目NPV的影响由大到小的顺序为P、C、K。.,*
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