浅析美元汇率之影响因素.doc

浅析美元汇率之影响因素.doc浅析美元汇率之影响因素浅析美元汇率之影响因素【摘要】作为外汇市场的多种汇率的导向性货币,美元在这个市场上扮演着重要的角色,对于汇率投资人来说,了解并且深入的把握美元汇率的导向,将会对外汇交易产生重大的影响,本文主要研究美元汇率变化的主要和次要影响因素。【关键词】美联储;美财政部;债券收益率;欧元一、前言近年来,美元汇率持续走低。影响美元汇率的主要因素是美影响资金流动以及政治因素的干扰。而次要因素是美国国外主要是来自欧元的影响因素。随着美的调整以及总统大选后财政政策的稳定,投资者对美元信心将逐渐恢复,美元汇率必然会很快回升。而欧元区国家经济疲态不减的现状也从侧面推动美元汇率的中期回升。二、美国国内的影响因素影响美元汇率变化的美元国内因素包括以下几个方面:(一)美联储(Fed)的政策信号Fed在决定货币政策方面具有完全的独立性,其目标是最大限度地实现无通胀的经济增长。Fed的利率政策对美元有较大的影响。此外,Fed对外汇市场进行的干预对美元也有一定的影响。Fed的主要政策信号是:公开市场操作、贴现率和联邦基金利率(FedFundsrate)。美联储公开市场操作委员会(FOMC)负责制定货币政策,包括一年8次宣布关键利率,其中主要的是:(1)联邦基金利率。美国最重要的利率是联邦基金利率,它是存款金融机构为隔夜拆借而相互支付的利率。当Fed希望传递明确的货币政策信号时,将改变联邦基金利率。联邦基金利率的变化通常对所有的股票市场、债券市场和货币市场具有很大的影响。(2)贴现利率。这是美联储向商业银行提供流动性而收取的利率,一般低于联邦基金利率。尽管这种利率更多的是一种象征性的利率,但是它的变化明确地表明货币政策的变化,因此对美元汇率有较大的影响。(二)美国财政部的态度美国财政部负责发行政府债券,决定财政预算。美国财政部对货币政策没有发言权,但是它对美元的评论对美元汇率有影响。在外汇市场干预方面,由于美国联储银行和财政部都有外汇账户,因此"两者意见一致时,Fed才进行外汇市场干预。(三)经常项目逆差 长期以来美国经常项目逆差受四大因素影响:一、世界经济一体化下的产业转移;二、国际原材料价格;三、美国财政赤字;四、美国消费支出。美国产业大规模向海外转移始于1990年的“华盛顿共识”,受2000年NASDAQ泡沫破灭影响,2001年出现了加速趋势。很显然,受制于成本制约,美国对于海外的产业转移在未来相当长时间里不会逆转。2005年,受“本土投资法案”的影响,美国海外资本曾出现短暂的回流,但不改变美国产业长期向海外转移的趋势。作为产业转移的表征,%。 在经济周期的不同阶段,一些经济指标对美元有不同的影响,如劳动力报告、消费者价格指数、工业生产指标等。当通货膨胀对经济不构成威胁的时候,强经济指标会对美元汇率形成支持。当通货膨胀对经济的威胁比较明显时,强经济指标则会打压美元汇率。另外,新兴市场的金融或政治动荡,也会推高美元资产价格,此时■美元资产作为一种避险工具,会间接地推高美元汇率。 本轮原材料价格的上涨始于2001年6月的美元降息,原材料价格大幅上涨从而对美经常项目形成较大压力则是从2003年6月开始,到2007年5月铜等有色