第章财务管理课件课件.ppt

2017-1-2第1章总论第一章总论?何为公司财务管理?财务管理的概念?财务管理的目标?企业组织形式与财务经理?财务管理的环境何为公司财务管理? —— Finance 的含义?研究个人和机构( Agents )如何在不确定条件下,对资金进行跨时空最优配置。?要素?时间?风险何为公司财务管理? ——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题?恐龙蛋游戏软件设计公司,前一阵子推出「水浒传」网络游戏软件。这个公司成立迄今已有三年,已推出四个颇受市场欢迎的游戏软件,公司预计本年度的营收将达 2亿元。?目前,这家公司资本额为 2000 万元,此外,为了筹措营运所需资金,公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得 4千万元担保放款。这家公司还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。何为公司财务管理? ——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题?为了这些扩充计划,公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更严重的是,公司将立即面临短期营运现金不足的问题。?为了公司业务发展的需要,公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红,将资金用于支持公司的发展。何为公司财务管理? ——企业的契约模型企业的本质是什么?? ---科斯企业供应商管理者员工客户债权人股东债务人社会政府现代企业契约理论: 2017-1-2 ?企业的契约理论之先河由科斯( Coase ,1937 )开辟,之后由阿尔钦和德姆塞茨( Alchian and Demsetz ,1972 )、威廉姆森( Williamson 、1975 ,1980 )、克莱茵( Klein , 1978 )、詹森和麦克林( Jensen and Meckling ,1976 , 1979 )、利兰和派尔( Leland and Pyle ,1977 )、罗斯( Ross ,1977 )、张五常( Cheung ,1983 )、格罗斯曼和哈特( Grossman and Hart ,1986 )、霍姆斯特姆和泰若勒( Holmstrom and Tirole ,1989 )、哈特和莫尔( Hart and Moore ,1990 )、阿根亚和博尔滕( Aghion and Bolton ,1992 )、杨小凯和黄有光( Yang , Ng ,1994 ) 、张维迎以及其他学者加以开拓。 2017-1-2 ?科斯:提出交易费用概念,开创了对企业本质的研究。?威廉姆森:对科斯的交易费用理论进行了深入发展,他认为交易成本的存在取决于三个因素, 即有限理性、机会主义和资产专用性。 2017-1-2 ?阿尔钦和德姆塞茨认为,企业在本质上也是一种像市场一样的契约关系。由于单个的私产所有者为了更好地利用他们的比较优势,必须进行合作生产。如果通过团队生产所获得的产出大于他们分别进行生产的产出之和,个人私产所有者就会利用企业这种组织形式。企业内部的各种要素所有者之间在团队生产过程中会产生偷懒和搭便车行为,这样,就会产生对团队成员的监督问题,即监督费用和监督的有效性。为此,就由专人来监督成员的绩效,并赋予监督者剩余索取权。 2017-1-2 ?张五常将科斯的企业观与阿尔钦与德姆塞茨组织观结合起来,认为企业存在的原因不仅仅是节约交易费用,而且认为企业关系是一种市场关系,甚至是一种高级的市场关系。企业与市场的区别与替代变成了产品市场与要素市场的替代。产品市场与要素市场在企业外部和企业内部的分离的唯一原因就是为了节约交易费用,从而避免了对要素投入进行直接的高成本的计量考核。