投资项目单方案的评价概述专业版.ppt

第三章投资项目单方案的评价本章学习要点:1、了解单方案评价的概念与作用,熟悉评价指标体系分类,按是否考虑资金的时间价值划分为静态与动态评价指标,按指标性质划分为时间性、价值性、比率性等指标。2、掌握静态评价指标:静态投资回收期、投资收益率指标计算及评价准则。3、掌握动态评价指标:动态投资回收期,净现值、年值和将来值,内部和外部收益率等指标的计算及评价准则。:无比选!即项目仅有一个方案。根据工程技术方案可能发生的现金流量,计算有关指标,以确定该方案经济效果的高低。方案自身技术可行、经济合理即成立。:考察项目的现金流量,判断经济效果,确保经济合理性,为决策提供依据。:是指工程技术方案在计算期内各年可能发生的收入和支出的金额。同一时点的现金流量才能直接加减;不同时点的现金流量只有经过折算(等值计算)后才能加减;——P20指标分类1指标指标分类2静态指标静态投资回收期时间性指标投资收益率(总投资收益率ROI、资本金净利润率ROE)比率性指标动态指标动态投资回收期时间性指标净现值、年值、将来值价值性指标内部收益率、外部收益率比率性指标经济评价指标表3-2静态:不考虑资金的时间价值。动态:考虑资金的时间价值。基准收益率也称为基准折现率或基准贴现率,是国家、企业或行业或投资者以动态的观点确定的、可接受的投资项目的最低标准收益水平。基准收益率的确定基础为资金成本与机会成本,必须考虑的因素为投资风险和通货膨胀。确定基准收益率的基础是:资金成本机会成本而必须考虑的因素是:投资风险通货膨胀(不考虑通胀)#关于基准收益率——P21MARR<MinimumAttractiveRateofReturn>最低吸引力的收益率<eptableRateofReturn>最低可接受收益率基准收益率<HurdleCut-OffRate>:基准收益率的确定——《方法与参数》第三版P196,P213——社会折现率/国家基准折现率<国民经济评价/经济评价>8%~6%——行业(财务)基准收益率<企业经济评价/财务评价>关于社会折现率:《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》中本次推荐的社会折现率为8%,但对于远期收益较大或风险较小的项目,允许采用较低的折现率;对于永久性工程或受益期超长的项目,比如水利设施和具有长远环境保护效益的项目,宜采用低于8%的社会折现率;对于超长期的项目,社会折现率可采用按时间分段递减的取值方法。一般不低于6%.(1)静态投资回收期n——是指在不考虑资金时间价值的条件下,用投资(项目)所产生的净收益补偿全部投资(包括固定投资和流动资金)所需要的时间长度。静态投资回收期反映投资回收能力,通常从投资开始时(建设期初第0年)算起。按定义:项目寿命期=建设期+运营期[投产期+达产期]投资回收期也可从项目投产期初算起,此时应予特别注明。投资回收期常用符号P表示<PayBackPeriod>按定义式计算不方便,具体计算分两种情况:(3-1)①当项目投资开始后各年的净收益均相等时:②当项目投资开始后各年的净收益均不相等时:(3-2)(3-3)例见P22【例3-2】、【例3-3】——线性内插法!判别:时,方案可行。时,方案不可行。——行业基准投资回收期。“大于等于小于”分析:适于:P23[不足/局限性](),说明项目或者方案能在要求时间内收回投资,是可行的。A.≤基准投资回收期B.≥基准投资回收期C.<基准投资回收期D.>基准投资回收期(2)投资收益率:1)总投资收益率ROI——是指在项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。是考察项目单位投资盈利能力的指数。按定义:或判别:VS基准投资收益率