影子银行体系与金融危机.pdf

万方数据影子银行体系与金融危机鬟缀济与管理研究豸杜亚斌,顾海宁25l20101审计与经济研究20078融和经济带来了巨大的冲击,表现为巨额资产灰飞烟灭,市场流动性枯竭,信贷市场冻结,大量金融机构破产或处于破产边缘,失业率猛增,生产活动急剧下降。这次金融危机使全球金融机构的累计资产损失估计将高达数万亿美元。由于各主要西方国家政府和中央银行以数万亿美元进行资金援救,上世纪年代的大萧条景象才未重演。人们不禁要问,为什么一个国家的房地产市场问题会引发如此大的?从马克思主义经济学的观点来看,一切经济和金融危机的原因都可以归结为生产力和生产关系、经济基础和上层建筑之间的矛盾和冲突,而危机的严重程度则依赖于这些关系矛盾的激烈程度。然而,这些矛盾在不同的历史阶段会采取不同的形式。近年来,金融基础与金融上层建筑的矛盾,或者说是金融资本与金融监管的矛盾,主要表现为新型信贷中介迅速发展,但对其监管却相对滞后。这些新兴信贷中介在传统银行体系之外形成了一个相对独立的准银行体系,因其不受监管或只受到很少的监管,缺乏透明性,所以又被称为影子银行体系。现代影子银行体系的规模十分庞大且结构复杂。可以这样说,只有理解了影子银行体系,才能理解现代金融体系。毫无疑问,研究影子银行体系问题,对洞察全球金融体系的未来发展、评估当前西方国家的金融监管改革以及制订我国金融体系发展战略都具有极其重要的意义。一、影子银行体系的定义、种类与职能影子银行体系的定义PimcoGross杆贷款的银行体系称为“影子银行体系”⋯。纽约大Roubini-20086纽约经济俱乐部发表演讲时指出,金融体系的结构发生了根本性的变化,传统银行系统之外的资产所Jan2010暇┐笱萄г航鹑谙担漳暇R猐影子银行的异军突起、飞速发展,给美国和国际金融市场带来了高度的繁荣。由于影子银行的高杠杆贷款操作以及影子银行体系内生的脆弱性,成为引发当前全球性金融危机的重要因素。影子银行体系的教训给我国金融业提供了重要的启示,即我国金融业应循序渐进地推动金融产品创新,注重防范金融风险;金融监管机构应对金融机构及金融活动实行全面的监管。丶蔧影子银行;影子银行体系;结构性投资实体;金融危机;监管型挤掷嗪臸咫[]A恼卤嗪臸—一—甆[20090830【基金项目】江苏省社会科学基金项目[(1954),女,江苏南通人,南京大学商学院金融系硕士研究生,从事国际金融危机研究。··万方数据占比重越来越大。盖特纳将这种“非银行”运营的金融机构与融资安排称为“平行银行系统”。此系统中的许多机构利用还款期限短的负债所提供的资金,购买了大量风险高、流动性较弱的长期资产,但它们又缺少类似传统银行所拥有的存款保险等保护机制‘。(IMF)200810球金融稳定报告中首次使用准银行体系的概念,指出此类机构职能与银行类似,但不受中央银行的监管,不在国家金融安全网的保护范围之内。“准银行体系”概念的实质与早前提出的“影子银行体系”、“平行银行系统”概念是一致的。笔者认为,较之“平行银行系统”,“影子银行体系”这个名称更为贴切。传统银行的经营活动基本上是公开的,并受到监管机构的监督;而那些事实上是银行的非储蓄金融机构,其经营活动要隐秘得多。所谓影子银行就是指履行银行职能、逃避银行监管的类似银行的实体。它们与传统银行最大的区别在于不吸收存款,不受监管。影子银行的种类目前影子银行的主要形