网上证券交易法律问题研究.pdf

山西财经大学硕士学位论文网上证券交易法律问题研究姓名:刘芳申请学位级别:硕士专业:@ 指导教师:梁建平 2005 内容摘要 2002级经济法专业刘芳芳 20世纪90年代中期,美国率先提出了名为“信息高速公路(ITS)”大型科技发展计划。信息高速公路这一概念的提出,立即在全世界范围内引起了巨大的反响,主要工业国家和一些发展中国家及地区纷纷根据本国国情提出了自己的信息化科技发展战略,在这种背景下,信息技术得以快速发展,各种各样的网络迅速在世界范围内形成和扩张。伴随着互连网的发展而引发的网络经济蓬勃发展, 方兴未艾,同时,网上证券交易也以其时空自由性、流通高效性、主客体虚拟性、服务个性化以及低成本和科技金融性的特点,迈着蹒跚的步伐一步步走进了证券市场。网上证券交易是区别于传统证券交易的一种崭新的证券交易方式,在传统证券业土壤中产生,成长并成熟起来,他的出现昭示着传统证券交易方式正在发生重大的变革。这种变革深入骨髓的冲击了传统证券市场的秩序和法律制度,使得根植于传统证券市场的法律制度,陷入了前所未有的困境,需要重新确立许多相应的利益机制和行为规则,以适应网上证券交易的发展。本文试图通过揭示网上证券市场与传统证券市场的区别,针对网上证券交易基本概念、网上委托、网上证券交易违法行为、网上证券信息披露等主要法律问题进行系统研究,提出相应的立法构想,以期促进我国网上证券交易的快速发展。本文分为三大版块。第一个版块研究了网上证券交易的概念、网上证券交易的发展及其对证券市场的影响。本章通过对网上证券交易在世界各国的不同发展情况及其主要发展动因和制约因素的分析:指出一方面,网上证券交易改变了证券市场参与者获取、存储和传递信息的方式,提高了证券市场的运行效率,为证券市场带来了新的发展机遇;另一方面,网上证券交易的出现对券商和证券交易所带来了巨大的冲击,也对证券市场的流动性、透明度及对投资者的保护等提出了严峻的挑战。第二个版块探究了网上证券交易的主要法律问题。本章立足于证券法的两大主题反违法行为和信息披露的基础上,对网上证券交易违法行为和网上信息披露的问题作出了系统的探究。在网上证券交易违法行为中:对传统时代证券违法行为在网络时代的发展,及网上特有的违法形态——违反网络安全规定的行为进行具体的分析,提出了网上证券违法行为的成因与防范措施。在网上信息披露中:通过对网上信息披露的特点分析,指出了当前我国网上信息披露中存在的法律问题,并提出相应的网上证券监管对策。第三个版块分析了我国的网上证券交易的现状,对网上证券交易在我国的发展进行前瞻并提出相应的立法构想。本章通过分析我国网上证券交易发展的制约因素并通过与网上证券交易发达国家相关证券交易制度的比较,指出从根本上制约我国网上证券交易发展的原因在于法制的限制,最后提出了我国网上证券交易立法构想,以期促进我国网上证券交易的发展。本文的时代背景是网上证券交易在全球范围内的蓬勃发展。目前,美国网上证券交易的规模正以每季度30%~50%的速度递增。据调查,美国大约有160家证券经纪商提供网上证券交易服务,网上交易量每天超过50万笔,网上经纪的资产超过4000亿美元,约有25%的散户经纪量通过互联网经纪来完成。网上交易者从1994年的不足10万人猛增到2000年的1300万人左右,专家估计到2010 年所有的证券投资者都将选择网上交易。韩国网上证券交易虽起步较迟但其发展速度令世界为之侧目。从1997年的白手起家到2001年9月短短的4年时间, %,%。迄今为止,网上交易量已占韩国证券业整个交易量的80%左右。日本网上证券业务开展的初级阶段,网络券商的数量增长十分缓慢。1997年底由仅有的1家增至5家,1998年增长到20家,到1999 年4月这一数字上升到23家。但随后的以佣金自由化和券商设立由许可制转为登记制为内容的金融大革命为券商的发展提供了一个自由竞争的环境,从而为网上证券交易的快速发展提供了契机。网络券商的数量到2000年底增至60家, 2003年日本网络券商在个人股票交易委托资金总额中所占份额达到51%。台湾地区的网上证券交易自1997年以来,得到了广大投资者的认同,取得了另人瞩目的发展。1997年12月,%,到 2001年6月,%。在不到四年的时间里,网上证券交易所占的比例就增长了290倍。1997年开办网上证券交易的券商只有四家,1998 年为23家,1999 为66家,2000年为80家,2001年7 月就达到了98家。1997,开办的网上证券交易客户数为5169人,到2001年3 ,在三年多的时间里,增