晋商的股权激励——身股.docx

晋商的股权激励——身股晋商和徽商是明清期间我国非常有影响力的两个商帮,他们在流通领域活跃了400多年,对16世纪后的近世社会产生了巨大影响。其中徽商是以血缘和宗族关系为基础,强调在宗族子弟中选拔经理和伙计,依赖隐含契约、族规家法治理商帮内部的代理关系。但是晋商是以地缘关系为基础,整体上放弃了在宗族内部选拔经商人才,遵循避亲举乡原则选择同乡出任掌柜和伙计,晋商内部的治理难度比徽商大了很多,他们除了利用正式的号规约束,还利用了接近现代股权激励意义的股俸制度激励商帮成员。晋商的股俸激励是将商号的股份分为银股和身股:银股是财东投资商号的合约资本,对商号的盈亏负无限责任;身股是财东允许掌柜等重要伙计以人力而非资本所顶股份,可以参与分红但不对商号的亏赔负责。未顶身股的伙计只支取薪金,最多不过百两。股俸和薪金对伙计的激励效果完全不同,山西俗语称:“一厘生意自家人,百两辛金(薪金)是外人”。因此,身股把伙计的个人收益与商号收益紧密联系起来,比薪金更有效地激励了伙计。身股其实就是股权激励的雏形,从以下几个方面进一步谈一下自己的一点理解。身股的进入条件身股并非轻尔易举的事。一个小伙计入号,先得当三年学徒,做一些侍侯掌柜之类的粗活,闲暇学习打算盘、练毛笔字,字号光管饭,不给工钱。满徒后,按月发给薪资,但还顶不上生意。起码等三个帐期以后(大约需要十年),工作勤勤恳垦,没有出现重大过失,经掌柜向东家推荐,各股东认可下,才可以开始顶股,从一、二厘顶起,慢慢逐步增加。每次增加的股份,记入“万金帐”,予以确认。能顶到七、八厘,就可能被提拔为三掌柜、二掌柜,就有了大出息。因此,在祁太平一带有谚语流行说:“坐官的入了阁,不如在茶票庄当了客。”可见当时身股有多大的诱惑力!身股分红的发放每逢账期(一般3到4年为一个账期)结算,发放红利。但是需要提取花红,即损失赔偿准备金。山西票号总号会在每年结算后,根据纯利润的多少分给各分号掌柜一定金额的损失赔偿准备基金,称为“花红”。此花红要积存在号中,并支付一定的利息,等到分号掌柜出号时才付还。这样不仅可以增强其风险意识,而且一旦出事故,分号掌柜也有一定的资金基础可用以填