第10讲-财务比率分析(三)盈利能力比率.docx

第10讲:财务比率分析(三)盈利能力比率先发放上一讲的答案。第1题:A,很明显年初年末是淡季,应收账款偏低,周转率=销售收入÷应收账款平均余额,分母小,分数值大,所以是高估周转速度。第2题:(文字部分就提示要点,完整版答案请自己找真题看)(1)年初速动资产=100+460+2660=3220年末速动资产=100+500+2850=3450速动资产平均数=(3220+3450)÷2=3335提示:货币资金、交易性金融资产、应收账款属于速动资产。流动负债平均数=(2350+2250)÷2=2300速动比率=3335÷2300=:坏账的增加会降低偿债能力,经营的季节性会影响偿债能力的计算。(2)息税前利润=++500=630提示:息税前利润-利息-所得税=净利润è息税前利润=净利润+所得税+利息利息保障倍数=630÷(500+100)=,长期偿债能力比较弱。(3)年初应收账款总额=2660+140=2800年末应收账款总额=2850+150=3000应收账款平均数=(2800+3000)÷2=2900提示:应收账款总额-坏账准备=应收账款净额,计算周转率用总额更准确,而报表中列报的是净额。应收账款周转次数=14500÷2900=5评价应收账款周转次数要考虑的因素:季节性的影响(年初年末是淡季,应收账款偏低,高估周转率),赊销的比例(用总收入替代赊销收入会高估周转率,乙公司降低赊销比例,会更加高估)。盈利能力应该是大家最容易理解的指标,衡量企业的赚钱能力,包括:1、销售净利率=净利润销售收入2、资产净利率=净利润总资产3、权益净利率=净利润股东权益重点说说权益净利率,这是杜邦分析体系的核心指标。开始变魔术了!第1步:分子分母插入总资产权益净利率=净利润股东权益=净利润总资产×总资产股东权益=资产净利率×权益乘数第2步:资产净利率的分子分母再插入销售收入权益净利率=净利润销售收入×销售收入总资产×总资产股东权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数权益净利率(股东的投资回报率)是多种因素共同作用的结果,包括销售净利率(盈利能力)、资产周转率(营运能力)和权益乘数(资本结构问题,第十章详述)。因此,我们可以从这三个方面入手,逐层往下抽丝剥茧式地分析,这就是杜邦分析体系,简示如下:举个具体的栗子,顺便练练因素分析法。%%%%%%:权益净利率0=%××=%权益净利率1=%××=%权益净利率2=%××=%权益净利率3=%××=%盈利能力的下降(%%)è%(%-%)经营效率的下降()è%(%-%)杠杆(权益乘数)的提高()è%(%-%)当