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对中国企业跨国并购建议
［摘要］全球经济一体化过程中，跨国公 司以其得天独厚的优势在全球范围内调动 资源,寻求资源在全球范围内的利益最大化。 以跨国公司为投资主体的对外直接投资是 世界经济发展的重要推动力量。随着中国加 入世界贸易组织，中国经济日益融入国际化 之中，中国企业越来越意识到国际市场的重 要性，中国政府也鼓励企业积极实施“走出 去”的战略，一些具备一定资本实力的企业 已通过海外并购的方式进入国际市场， 如何
利用跨国并购加速产业国际化是国内企业 面对经济全球化首要解决的问题。本文以我 国大型制造企业海尔、TCL联想等的跨国 并购为例，对我国企业的跨国并购战略提出 几点建议，以期有助于我国企业在这方面的 思考。
［关键词］全球化跨国并购整合
进入20世纪90年代，国际经济竞争进 一步加剧，由于跨国并购能够绕过东道国的
投资限制和贸易壁垒， 迅速进入并占领其市 场，因此跨国并购成为全球对外投资的主要 方式。
2005年上半年，全球并购市场并购总 额高达万亿美元。与此同时，跨国并购也正 成为中国企业对外投资的重要方式， 并且引
起了国内外的广泛关注。2002年,中国企业 以并购方式对外投资的额度只有 2亿美元，
到了 2005年，已经达到65亿美元,2006年依 然有亿美元。然而，虽然并购案例越来越多， 并购金额也越来越巨大，但对并购效果的统 计并不乐观。从过去几年的并购案例来看， 我国还没有出现类似美国在线与时代华纳、 英国沃达丰与德国曼内斯曼、 惠普与康柏的
强强联合式的并购案例。面对这样的现实， 中国企业差距在哪里？面对全球化，我们如 何“走出去”在世界市场搏击呢？
一、做好充分的并购前准备，制定明确 的并购计划
缺乏对海外市场的深入研究，是中国企 业向海外拓展的一个普遍缺陷。TCL在并购 阿尔卡特手机业务时，准备不够充分，问题 研究得不够透彻，低估了整合国外业务的难
度，并购后一度整合艰难，给 TCL集团的经 营造成了极大的压力。因此，在进入境外市 场之前，企业应组织人力、邀请学者对市场 趋势、投资国文化和政治环境进行深入分析， 邀请国际问题专家、国际观察家帮助评估， 或者邀请他们直接参与到事业进程之中， 并
应充分利用专业公司的经验做好尽职调查， 对适合并购条件的企业要一一分析， 看看他
们究竟能够为我们的企业带来什么，是新的 产品、新的技术，还是市场渠道、融资渠道 或品牌影响力？总而言之，并购对象的选择 必须符合企业发展战略的总体要求， 企业能
够从中获取经济发展所需的资源、 技术和完
善的市场网络，产生符合企业要求的回报。 上汽集团投资英国罗孚汽车就是一个成功 的例子。2005年初，罗孚的经营情况不断恶 化。于是，上汽聘请了国际知名咨询公司和 会计师事务所，对罗孚的相关情况进行了进 一步的调查，结果发现罗孚破产的可能及由 之带来的风险远远超过已经了解到情况， 随
后，罗孚宣布破产，上汽避免了由于收购可 能造成的巨额损失和难以摆脱的人事负担。
一切准备就绪后，企业需要制定一个明 确的海外收购计划，包括战略上的评估和业 务上的整合，交易结构、支付手段、支付节 奏和风险防范的设计，以及并购后的经营方 针、整合策略等等。尽管瞬息万变的海外并 购往往有计划赶不上变化的事情， 但明确的
收购计划