安泰集团财务报告.ppt

安泰集团财务报告分析
总结
综合分析：安泰集团相关的财务数据（2009-2010年）
年度项目
2009
2011
年度项目
2009
2010
资产负债率/%
56
108
总资产周转率


应收账款周转率/%


总资产周转天数
571
49
应收账款周转天数
66
66
销售毛利率/%
-
-
存货周转率


销售净利率/%
-

存货周转天数
51
53
资产净利率/%
-

杜邦财务分析
根据表中数据可以做如下计算：
2009年权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-）=
2010年权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-）=-
2009年净资产收益率=权益乘数*总资产净利率
=*（-）*100％=-％
2010年净资产收益率=权益乘数*总资产净利率
=-*（）*100％=-％
结合杜邦分析法和表中的数据对安泰集团的财务情况有一些基本了解。如下：
（1）2010年安泰集团净资产收益率为-％，2009年为-％ 虽然2010年仍为负数，但是比2009年略有增长，说明企业净资产获利水平略有提高。由于净资产收益率的变动是资本结构变动和资产利用效果两个方面共同作用的结果，-，而资产净利率由2009年的-。由此可见，资产创利变动所产生的收益要大于举债经营所带来的杠杆收益。
（2）安泰集团的资产负债率有2009年的56％提高到2010年的108％，说明安泰集团的财务风险明显提高，财务杠杆效应相应增大。
总体来讲，企业权益乘数越大，意味着负债程度越高，财务风险程度越大。但这个这个指标也同时反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆效应是一把双刃剑，具有正反两方面作用：在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，即取得财务杠杆的正效应；而在收益不好的年度，则可能会加大股东收益的下降程度，体现出财务杠杆的负效应。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本的利息率，一般以财务杠杆正效应为主，此时仅从获利角度而言，可以说是负债比率越高越好；反之，则应是负债比率越低越好。当然企业经营管理者在实际制定融资策略时，还应审时度势，全面考虑，充分估计预期利润和增加的风险，在两者之间科学权衡，做出正确实用的决策 。
（3）企业总资产周转天数由2009年的571下降到2010年的49，其中的应收账款周转天数没有变化，存货周转天数增加了2天，说明在其他资产上加大了管理力度，大幅度减少了存货的周转天数。另一方面企业应该注意应收账款的周转天数，提高信用政策条件，加快应收账款的周转。通常情况下缩短或严格的信用政策，会减少应收账款的坏账几率，缩短应收账款的回收期提高应收账款的周转率。然而过度紧缩的信用政策，也有可能使