企业并购财务风险分析.doc

企业并购财务风险分析.doc企业并购财务风险分析
论文导读：：企业并购财务风险分析，企业管理论文。
论文关键词：企业并购财务风险分析
随着我国改革开放的深入和市场经济的逐步建立，企业并购也已成为我国
社会主义市场经济中较为鲜明的主题。企业并购作为一项实现企业战略、促进企 业资源优化配置的方法在中国经济发展中发挥着积极作用。由于各种原因，在并 购过程中存在着大量风险， 购活动的始终，是决定并购是否成功的重要影响因素。
1企业并购财务风险概述
企业并购是企业兼并或收购的统称，是并购企业实现自身扩张和增长的一
种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的。
以现金、有价证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作 为实现方式。

企业并购的财务风险是指在并购活动的过程中所存在的各种不确定因素，
导致企业发生财务状况恶化或财务成果损失的可能性，是并购价值预期与价值实 际严重负偏离而导致企业财务困境和财务危机。
在某种意义上，企业并购财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价 值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定因素对预期价值产生的负面 作用和影响。
2企业并购财务风险的分类

所谓目标企业价值评估风险是指在并购过程中，由于对目标企业价值的评 估而导致并购企业财务状况出现损失的可能性。目标企业的价值评估是并购交易 的精髓，目标企业的估价取决于并购企业对目标企业未来收益的大小和时间预 期。
导致目标企业价值评估风险的因素主要包括：
第一，财务报表风险。财务报表是企业价值评估的重要依据，如果目标企 业的财务报表本身不够真实或者经过粉饰美化，那么计算出来的目标企业的价值 就没有太大的参考价值。
第二企业管理论文，利润预测风险。目标企业以前年度的财务数据对了解 该企业的经营状况有很重要的借鉴作用，但是，并购企业真正关注的是目标企业 的未来收益能力，并以此为主来对目标企业进行价值评估。
第三，贴现系数风险。通过预测企业未来价值增值的方法来评估企业价值， 贴现率的估计就是一个关键问题，而这种估计由于存在很强的主观性，往往会造 成结果的不正确。

并购占用并购企业大量的流动性资源导致并购企业资产的流动性降低。
并购后，并购企业可能由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难。
当并购企业采取现金收购时，首先考虑的是资产的流动性。流动资产和速动资产 的质量越高，变现能力越强，并购企业越能顺利、迅速地获取收购资金论文开题 报告范例。这同时也说明，并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了 并购企业对外部环境变化的快速反应和调节能力，增加了企业的经营风险。

并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进 行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并 购活动能否成功的关键。并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠 道。
如果企业进行并购只是暂时持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入 相当数量的短期资金才能达到此目的。这时可以选择资本成本相对较低的短期借 款方式，但还本付息的负担较重，可能