第二章 远期合约..ppt

1第二章远期合约第二章第二章远期合约远期合约 2本章学习指导本章学习指导??本章内容本章内容本章重点讲授远期协议的概念、种类和功能。本章重点讲授远期协议的概念、种类和功能。??大纲要求大纲要求理解远期合约的定义和基本原理,学会计算即理解远期合约的定义和基本原理,学会计算即期利率和远期利率,熟练掌握远期利率协议、远期期利率和远期利率,熟练掌握远期利率协议、远期外汇合约的具体运用和操作。外汇合约的具体运用和操作。 3第一节金融远期合约概述第一节第一节金融远期合约概述金融远期合约概述??一、金融远期合约的定义一、金融远期合约的定义金融远期合约( Forward Contracts ) 是指交易双方约定在未来的某一确定时点,按是指交易双方约定在未来的某一确定时点,按照事先商定的价格(如汇率、利率或股票价格照事先商定的价格(如汇率、利率或股票价格等),以预先确定的方式买卖一定数量的某种等),以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。金融资产的合约。 4 ??二、金融远期合约的种类二、金融远期合约的种类 1. 2. ( 远期外汇合约( Forward Exchange Forward Exchange Contracts Contracts ) ) 3. ( 远期股票合约( Equity forwards Equity forwards ) ) 5 ??三、金融远期合约的特征三、金融远期合约的特征 , 由银行给出双向标价,直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。 ,而且每一笔交易都是双方直接见面,交易意味着接受参加者的对应风险。 6 ,双方通过变化的远期价格差异来承担风险。 。 ,有时只对合约金额最小额度做出规定,到期日经常超过期货的到期日。 7 ??四、远期合约优缺点四、远期合约优缺点??优点: 优点: (1) 远期合约是非标准化合约, 因此它不在交易所交易,而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署远期合约。(2) 在签署远期合约之前,双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判,以便尽量满足双方的需要。因此远期合约跟期货合约相比,灵活性较大。 8 ??缺点: 缺点: (1) 由于远期合约没有固定的、集中的交易场所,不利于信息交流和传递,不利于形成统一的市场价格,市场效率较低。(2) 每份远期合约千差万别, 流通不便,因此远期合约的流动性较差。(3) 远期合约的履约没有保证,违约风险较高。 9第二节远期利率协议第二节第二节远期利率协议远期利率协议??一、远期利率协议的相关概念一、远期利率协议的相关概念远期利率协议远期利率协议简称 FRA ,从使用者角度来看,远期利率协议是希望对未来利率走势进行保值或投机的双方所签订的一种协议。远期利率协议的买方相当于名义借款人,而卖方则相当于名义贷款人,双方签订远期利率协议,相当于同意从未来某一商定日期始, 按协定利率借贷一笔数额、期限、币种确定的名义本金。只是双方在清算日时,并不实际交换本金,而是根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额,由交易一方支付给另一方结算金。 10 ?: 合同金额( Contract Amount )—借贷的名义本金额; 合同货币( Contract Currency )—合同金额的货币币种; 交易日( Dealing Date )—远期利率协议成交的日期; 结算日( Settlement Date )—名义借贷开始的日期,也是交易一方向另一方交付结算金的日期; 确定日( Fixing Date )—确定参照利率的日期;