同仁堂获利能力分析.docx

同仁堂获利能力分析.docx同仁堂获利能力分析
同仁堂2008年获利能力分析报告
一、公司介绍：
北京同仁堂是屮药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年
（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，丿力经八代皇帝，长达188年。丿力代同仁堂人恪守 “炮制虽繁必不敢省人T品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心 有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、逸料上 乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。日前，同仁堂 已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三人板块，配套形成 十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“ 1032”工程,其中拥有境内、境外两家上市 公司，零伟门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对 北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝人部分，其负 债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30%。反映出公司资金管理效率不高，资木 结构有些保守。
20世纪90年代初，同仁堂集团贷款高达数亿元，欠银行利息数千力元，资产负债率超 过70%,生产经营处于十分困窘的境地。在这种境地下，如何扭亏为盈？如何使百年品牌 继续生存与发展？梅群介绍，1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住了股改上市的丿力史机 遇，通过剥离部分绩优资产，组建了北京同仁堂股份有限公司，募集资金3. 54亿元，实 现了体制和机制上的创新，从根木上摆脱困境。2000年，更是充分利用自C的优势，进一 步加人了资木运作的力度，从北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量较高，产品剂型 新的1亿元资产组建了北京同仁堂科技发展股份有限公司，并于同年10月在香港联交所 创业板上市，募集资金2. 4亿港元，成为全国首家使用同一国有资产进行二次融资并在境 外上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”.对于同仁堂來说，上市后人部分绩优资产 进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带來了沉重的包袱。同仁堂集团公司在保证 上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施，将集团公司所属部分企业委托给两个 上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造集团公司所属企业，先后有12家集团公司 企业进入两个上市公司。委托管理的成功，不但为母体脱困创造了极为有利的条件，而且 盘活了人约5亿元的存量资产，过去企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源 和动力。同时，同仁堂加人内部改制的力度，同仁堂集团公司全部企业均U改制成为股份 有限公司或有限责任公司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同 仁堂的发展开拓了更辽阔的空间•
二、指标计算：
（一）销售毛利率二（营业收入-营业成木）4■营业收入X100%
年销售毛利率二(2409060204. 55-1430146518. 56) 4-2409060204. 55X 100%=0. 4063
年销售毛利率二(2702850939. 13-1613257135. 37) ^-2702850939. 13X 100%=0. 4031
年销售毛利率二(2939049511. 33-1721837973. 25) 4-2939049511. 33X 100%=0. 4142
(二)营业利润率二营业利润十营业收入X 100%
2006 年营业利润率二2& 001. 484-2409060204. 55 X 100% =0. 1162 2007 年营业利润率
=36, 688. 93十2702850939. 13X 100% =0. 1357 2008 年营业利润率
=40, 809. 204-2939049511. 33X 100% =0. 1389 (三)总资产报酬率二息税前利润总额十平 均资产总额X100%
2006 年总资产报酬率=28, 996. 734- [ (377, 968. 01+382, 202. 54) 4-2] X 100%=0. 0763
2007 年总资产报酬率=37, 859. 554-[ (382, 202. 54+419,) 4-2] X 100%=0. 0945 2008 年总资产报酬率=41,593. 194-[ (419, 467. 66+455, 007. 25) -2] X 100%二0・ 0951 (四)净 资产收益率二净利润十平均净资产X100%
2006 年净资产收益率二15, 642. 244- [ (234, 947. 15+239, 786. 02) 4-2] X100%二0. 0659 2007 年净资产收益率=31, 260. 054- [ (239, 786. 02+338, 034. 66) 4-2] X