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2009年第11期总第171期山东社会科学 SHANDONC SaENCES General 论股票IPO市场的对外开放黄方亮何双(山东财政学院,山东济南250014) [摘要] 中国经济的快速发展,使得中国的资本市场日益庞大起来。引入境外企业到境内上市的问题被提到议事日程上来。对此,有呼吁尽快开放中国股票IPO市场者,也有质疑者。我们分析了IPO市场开放的原则,指出应该有限度地开放;分析了开放的基本务件、中国大型金融机构的培育问题以及境外企业股票发行的审批问题。提出了推行市场开放政策的时机。并提出了某些具体实施措施。[关键词】股票;IPO;开放[中圈分类号】[文献标识码]A[文章编号]1003--4145[2009]1l—0125—03 中国资本市场的快速发展、中国经济基本面的良好状况、其他国家跌人经济危机的深渊等等因素,,并且出现了在上海证券交易所开设。国际板”的说法。在上海举行的2008中国证券分析师高峰会上,上海证券交易所研究中心主任胡汝银称上交所一直积极推动建设国际板,希望尽早吸引境外公司在上交所上市。2009年4 月,国务院发布的<关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见>中,提出了适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票。一、开放股票IPO市场的基本原则分析有报道称,中国证监会对于在深圳开设创业板市场的批复,也促进了上海对于开设国际板的行动。中国移动和中海油等红筹股已经宣布会考虑通过上海国际板来回归内地资本市场。在中国与澳大利亚铁矿石谈判中的澳大利亚FMG 。对于两座各拥有证券交易所的城市,展开某种程度上的竞争对于发展中国多层次的资本市场,不失是件好事情。也有人对国际板提出疑问,探讨其设立的目的是什么, 将会有何负面影响,倾向于循序渐进地推进股票市场开放的改革。还有人明确地指出,中国目前推出“国际板”的条件还不充分,认为从中国资本市场的发展应该主要为中国自己的企业服务、中外在公司治理结构和监管等方面仍然存在差异等方面分析,都不足以得出推出国际板的必要性。以上的争论主要体现在是否要在当前开放股票IPO市场的问题。其实开放是迟早的事情,关键在于如何开放。我们认为,只要遵循有限度的开放的原则,就会避免由于开放而产生的弊端。尽可能大的发挥开放带来的利益。即使在发达的、以高度开放著称的国家美国。在金融市场的开放实际上也是非常有限度的。。。其中。美国金融领域的保护是十分严密的。当然,在其不容易受外来冲击的侧面。其政策是完全放开。正是因为其放开的一面,给人以高度自由开放经济的印象,让人忽略其背后保护的、有限制的开放的另外一面。在美国,存在多种形式的开放式保护主义,也就是说美国政府一方面保持市场总体对外开放的大环境。另一方面又以其本国利益为出发点,以公益性、社会性、程序性等类非商业性诉求为依据,制订专项法规、,谋求达到对国外竞争者设置制度化市场障碍的隐性目标,在维持甚至扩大其市场整体开放局面的同时