2021年股票投资分析股票估值分析讲义.ppt

（一）内部因素






股票投资分析股票估值分析
2021/1/26
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（一）内部因素
：总资产减总负债后的净值，是全体
股东的权益，是决定股票投资价值的重要基准。
公司经过一段时间的营运，其资产净值必然有所
变动。股票作为投资的凭证，每一股代表一定数
量的净值。从理论上讲，净值应与股价保持一定
比例，即净值增加，股价上涨；净值减少，股价
下跌。
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（一）内部因素
。公司业绩好坏集中表现于盈利
水平高低。公司的盈利水平是影响股票投资价值
的基本因素之一。在一般情况下，预期公司盈利
增加，可分配的股利也会相应增加，股价上涨；
预期公司盈利减少，可分配股利相应减少，股价
下降。但股价的涨跌和公司盈利的变化并不完全
同时发生。
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（一）内部因素
。股份公司的股利政策直接影响股票
投资价值。在一般情况下，股价与股利水平成正比。
股利水平越高，股价越高；反之，股利水平越低，股
价越低。股利来自公司的税后盈利，但公司盈利的增
加只为股利分配提供了可能，并非盈利增加股利一定
增加。公司为了合理地在扩大在生产和回报股东之间
分配盈利，会有一定的股利政策。股利政策体现了公
司的经营作风和发展潜力，不同的股利政策对各期股
利收入有不同影响。此外，公司对股利的分配方式也
会对股价波动带来影响。
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（一）内部因素
。又称“拆股”，是将原有股份均等地拆分成若
干较小的股份。股份分割一般在年度决算月份进行，通
常会刺激股价上涨。股份分割给投资者带来的不是现实
的利益，因为股份分割前后投资者持有的公司净资产和
以前一样，得到的股利也相同。但投资者持有的股份数
量增加了，给投资者带来了今后可多分股利和更高收益
的预期，因此股份分割往往比增加股利分配对股价上涨
的刺激作用更大。
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（一）内部因素
。公司因业务发展需要增加资本额而
发行新股的行为，对不同公司股价的影响不尽相
同。在没有产生相应效益前，增资可能使每股净资
产下降，因而可能促使股价下跌。但对哪些业绩优
良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增
资意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多
回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。
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（一）内部因素
。公司重组总会引起公司价值的巨
大变动，因而股价也会随之产生剧烈的波动。但
需要分析公司重组对公司是否有利，重组后是否
会改善公司的经营状况，因为这些是决定股价变
动方向的决定因素。
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（二）外部因素



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（二）外部因素
。宏观经济走向和相关政策是影
响股票投资价值的重要因素。宏观经济走向包括
经济周期、通货变动以及国际经济形势等因素。
国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对
证券市场的监管政策等都会对股票的投资价值产
生影响。
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（二）外部因素
。产业的发展状况和趋势对于该产业上市公司的影响是巨大的，因而产业的发展状况和趋势、国家的产业政策和相关产业的发展等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生影响。
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