PE投资建议书.doc

关于发起组建私募股权投资
基金管理公司的项目建议书
一、私募股权投资基金概念
（一）私募股权投资基金介绍
私募股权投资基金（ｐrivａte ｅqｕity,简称ｐe)翻译过来是“私有产权”的意思,在中国通常称为私募股权投资。通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行权益性投资行为。在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。（以下简称ｐｅ）。
pe特点、特征
特点；
1、向集合多个投资者的资金进行统一投资；
2、以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金;私幕范畴,不得以广告方式募集;
3、区别于二级市场投资,主要投资于未上市公司股权，由专业投资机构管理；
4、通过被投资企业上市(iｐｏ)、并购、股权转让（otｃ）等方式，实现增值退出赢利;
特征:
私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄,但是其募集对
象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人,这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资者，也可以是机构投资者。
2、股权投资，但方式灵活
除单纯的股权投资外，出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。这些方式是近年来私募股权在投资工具、投资方式上的一大进步。股权投资虽然是私幕股权投资基金的主要投资方式,其主导地位也并不会轻易动摇，但是多种投资方式的兴起，多种投资工具的组合运用，也已形成不可阻挡的潮流.
3、风险大，但回报丰厚
私募股权投资的风险,首先源于其相对较长的投资周期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求,还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。再者,私募股权投资成本较高，这一点也加大了私募股权投资的风险。此外，私募股权基金投资风险大,,其退出渠道有限,而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很畅通。一般而言，pe成功退出一个被投资公司后,其获利可能是３~5倍，而在我国，这个数字可能是20～,诱使巨额资本源源不断地涌入pe市场。
4、参与管理,但不控制企业
一般而言，私募股权基金中有一支专业的基金管理团队,具有丰富的管理经验和市场运作经验，能够帮助企业制定适应市场需求的发展战略,，私募股权投资者仅仅以参与企业管理,而不以控制企业为目的。
（三）ｐe的运作模式
国内pe公司运作主要为：合伙制、公司制、信托制三种模式其中合伙制是目前主要的私幕股权投资基金形式.
合伙制：投资管理公司作为基金管理人，以普通合伙人身份对基金的债务承担无限责任;而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。其主要优点：不需缴纳企业所得税;对普通合伙人奖惩激励比较灵活。缺点是企业注册时经常遇到审查障碍;合伙人的诚信问题无法得以保障,一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决;税收法规配套不全实施难度大.(200７年6月1日【最新合伙企业法】合伙企业法最新修订，更加完善合理的退出机制，合伙人的利益得到保障）
信托制:由信托公司集合做个信托投资客户的资金而形成的基金（信托计划),：有效放大资金额度,迅速集中大量资金；信托产品是标准的金融产品,信托财产的安全性较高．。现实操作中,信托因非独立法人主体的性质以及出资人不具体而导致企业在上市时无法通过政监会的审核.
公司制：投资管理公司参与设立以投资为主营业务的有限责任公司或股份有限公司,或不作为股东参与，仅直接或子公司方式承接管理
委托．其主要优点：模式清晰易懂，《公司法》立法早，最易接受；投资高新技术企业的投资额70%可以低税。缺点是先推出项目的本金返还需按减资操作；双重税赋：在公司制下,企业缴纳企业所得税后,仍然要再次缴纳个人所得税和企业所得税。
二、pｅ发展状况与未来趋势
1、pｅ的发展状况
pe起源于美国。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司kkr,专门从事并购业务,这是最早的私募股权投资公司。迄今，全球已有数百年家私募股权投资公司,kkr公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。
国内ｐe基金开始于2０世纪９0年代中后期，2００6年后,pe基金才开始在市场上逐步活跃，。
（1)国有金融资本为主导的pe基金:商业银行、保险公司、证券公司等；
(2）民间资本为主的pe基金：九鼎、硅谷天堂、深圳南海成长创业投资合伙企业（有限合伙）等；
随着