上市公司盈利能力分析.doc

上市公司盈利能力分析.doc上市公司盈利能力分析
班级:财务1104
姓名:刘思达
学号：1110620404
指导教师:强殿英
摘要：
企业盈利能力是衡量评价上市企业前景的重要组成部分和具体体现，企业获取利 润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标。因子分析是指研究从变量群中提取共 性因子的统计技术，可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质 的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。本文利 用SPSS软件对三十家房地产企业进行因子分析，得出相关结果，期望为决策者 提供科学的决策依据，进一步提高公司的业绩，为我国房地产上市公司及其他人 士提高经济效益和企业价值提供参考。
关 键词：因子分析，上市公司，盈利能力
一. 引言
随着人民的物质和生活水平在不断地提高，房地产已经成为我国经济发展的引擎 和国民经济的重要支柱行业。人民对住房的需求不断的攀升，促进了房地产行业 的崛起。中国的房地产业得到了快速发展。房地产业在整个国民经济体系中具有 重要的地位和作用，对房地产企业的盈利能力评价意义重大。对于上市公司来说, 盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是 企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生 产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映企业的综合素质。
作为财务分析的工具，财务比率是指反映会计报表内在联系的比较分析指标，对 上市公司盈利能力采用比率分析。因为财务比率能够揭示会计报表所提供的财务 数据不能直接反映的相互关系，并据此对上市公司历史的盈利能力及其未来变动 趋势做出判断。因此，以财务比率对公司的盈利能力进行分析是财务分析最富创 意的内容。本文因子分析的变量均是相应的财务比率，选取了在深圳、上海上市 的三十家房地产企业的财务报表数据，进行盈利能力分析与评价。
房地产上市企业盈利能力分析的指标选择
本文参考对盈利能力评价的大量研究结果，选取了以下的指标体系。通过对每股 收益、每股净资产、净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率、销售净利率、 销售毛利率七个指标来反映企业的盈利能力。
1、 每股收益
每股收益又称每股税后利润、每股盈余，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务 指标。每股收益的计算公式如下：
每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数
一般来说，发行在外的普通股每股收益越高，表明企业的盈利能力较强，一般在 其它因素不变的情况下，股票的价格相应会比较高，反之亦然，故选择每股资产 来代表上市公司的盈利能力
2、 每股净资产
每股净资产反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产 现值越多，所承担的投资风险越小。通常每股净资产越高越好。其计算公式为： 每股净资产=净资产/总股数
“每股净收益体现了公司发展潜力与其股票的投资价值。每股净收益数额大，意 味着公司有潜力增发股利或增加资本金以扩大生产经营规模，而公司经营规模扩 大、预期利润增长又会使公司股票市价稳步上升。
3、 净资产收益率
净资产收益率是指上市公司的净利润与净资产（股东权益）的百分比，是反映公司 盈利能力的最主要指标，是公司营运能力、清偿债务和盈利能力综合作用的结果, 是综合性最强的财务比率，直接表明股东拥有的净资产的获利能力，反映股东权 益的收益水平，即企业盈利的真正绩效。
实践中，净资产收益率可能是国内证券市场使用频率最高的一个财务比率。可见, 净资产收益率指标非常重要，故选择净资产收益率来代表上市公司的盈利能力
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4、 总资产报酬率
总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，是用来衡量公 司运用全部资产获取利润的能力，是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比 率，是另一个衡量企业收益能力的指标。
利润总额与利息支出之和为息税前利润，是指企业当年实现的全部利润与利息支 出的合计数。平均资产总额是平均负债总额与平均所有者权益的加和，它也是指 当期期初和期末资产总额的算术平均值。
5、 资产净利率
资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每单位资 产平均能获得利润的多少。资产净利率是公司净利润与平均资产总额的百分比。 净利润的计算公式为：
净利润=利润总额X （1—所得税率）
该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产的利用效率越高，资产运营越有 效，成本费用的控制水平越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得 了良好的效果，体现出企业管理水平的高低，否则相反。故选择资产净利率来代 表上市公司的盈利能力。
6、 销售净利率
销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比，用以衡量企业 在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每