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发展能力分析
一、 指标选取及原因： 反映上市公司的发展能力指标有四个： 1、是营业收入增长率与
可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营 业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率 可以用来衡量企业的产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。企业可持续增长率，指 不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。 2、是
总资产增长率，总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表 明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 3、是资本积累率，资本积累率是本年所
有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有者权益总的增长率，反 映企业净资产当年的变动水平。四是营业利润增长率，营业利润增长率是企业本年营业 利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的 增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。
二、 数据调整及指标计算
计算公式：营业收入增长率 =（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100% 可持续增长率=股东权益本期增加/期初股东权益 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100% 资本积累率=本年净资产增长额/年初净资产数*100% 营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润*100% 净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润*100%
1、营业收入增长率与可持续增长率
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从表中可以看到万科集团的营业收入增长率从 20008年到2009年是增长的，且营业收入增
长率超过10%, 2010年的营业增长率急速下降， %，低于5%，但是2011年到2012
年急速增长，超过 40%，再来看它的可持续增长率。从表中可以看到， 2011年和2012年的
营业收入增长率远远超过同期的可持续增长率， 而超过企业可持续增长率的销售增长率通常
是无法持续的。所以该集团今后的营业收入增长率可能不会一直保持良好的势头。 但是我们
再从它的三年营业收入平均增长率来看， 2011年和2012年均超过了 20%,综合这三方面来
看，该企业处于一个处于一个发展期，有良好的发展能力。
2、资产增长率指标
2010 2011 2012
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