汤臣倍健：方案低于预期.pdf

公司事项点评
2013 年 1 月 18 日

证券研究报告 汤臣倍健(300146)
食品饮料 方案低于预期
推荐 (维持) 1 月 17 日晚，汤臣倍健公布了《股票期权激励计划（草案）》。平安观点如下：

 股权激励方案概述。本次股权激励方式为授予股票期权，总量为 233 万份，占公
证券分析师 司总股本 %，首次授予 213 万份，其余 20 万份预留。行权价格为 元/股，
授予对象为 135 名中高层骨干，占员工总数的 %。
解睿
投资咨询资格编号：S1060512070005
0755-22621631  激励力度低于预期。公司本次股权激励方案的激励效果低于我们之前的预期，主
******@ 要表现在几个方面：1、总量少，拟授予股票期权 233 万股，仅为总股本的 %；

2、授予人群分散，总共授予 135 人，最高者所得也仅为 8 万份；3、行权价格过
文 献 CFA 食品饮料首席研究员 高，为 元/股，尽管行权价很大程度上由市场决定，但是过高的行权价无疑削
投资咨询资格编号：S1060209040123 弱了股权激励的行权效果。
0755-22627143
******@
 业绩考核要求略低于预期。根据方案对于行权的业绩考核要求，公司 2013、2014、
汤玮亮