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公
司
研
证券研究报告
究
普钢
分析师 兰杰
021-3856 5960 强烈推荐 （维持）
******@
SAC: S0190511080002
攀钢钒钛（000629）
联系人： 郭毅
公 021-3856 5540
******@
司 重新启航
点
评
报 2012 年 2 月 16 日

告
投资要点
事件：
攀钢钒钛发布业绩预告，按重大资产重组方案口径（不包括海外资产并不考虑海外资产的盈亏情况）2011 年 EPS
为 元；若按重组完成前口径 EPS- 元。

点评：
z 攀鞍矿业各占半壁江山。根据公司披露测算鞍千矿业贡献净利润近 12 亿，EPS 约为 元~ 元（攀钢矿
业+钢铁=- 元，攀钢矿业+钢铁+鞍千矿业=0~ 元），公司存续资产 EPS 约为 ~ 元（攀钢矿业+
钒钛+鞍千矿业= 元），置出的钢材资产大幅亏损 EPS 约为- 元。
z 鞍千矿业盈利创近年新高。11 年上半年鞍千矿业精矿产量 110 万吨，净利润 5 亿元，吨矿净利约 454 元/吨。
虽然四季度国内铁矿石价格大幅下滑，但鞍千矿业精矿主要以协议价（上半年铁矿石进口海关均价给予一定