住房抵押贷款证券化研究.pdf

内容摘要本文描述了一个引人注目的金融趋势——住房抵押贷款证券化,住房抵押贷款是用住房作为住房购买贷款的抵押,住房抵押贷款证券化则能有效提第二章研究了住房抵押贷款证券化,主要内容包括其概念、操作流程、关键词:住房抵押贷款住房抵押贷款证券衍生金融工具高其流动性,故本人对这一有用的衍生金融工具进行了深入的研究。第一章介绍住房抵押贷款方面有关内容,着重介绍住房抵押贷款利率决定和付款方式。工具、现金流、定价、收益分析、风险管理。第三章致力于分析我国开展住房抵押贷款证券化的前景,主要内容包括开展住房抵押贷款证券化的现实必要性和可行性,并提出相应的对策。全文共分三章。
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刖住房抵押贷款证券纯始于美凿年代,它不仅为美国清除了往房金融筑机,而且大大促进了美国住房市场的发展和国民经济的增长。正由于受到其皴磁,涎券纯技零现广泛被运矮予冀它抵撵及葵羝努壤投姿产,警致筝代以来在欧洲和弧洲的广大地区的蓬勃发展,年孪愀厶厍沧榻这项技术对我国至少有以下凡个方面的意义:撼动我国房地产业的发展;推动我和降低经营风险;转变观念,建立我国薪金磁终翻。强蘸我函住房金融镧度尚不延全,往穗羝押贷歉余额规摸不大,地区间发展不平衡,因此在我国开展往房抵押贷款证券化业务己引超了金皴矮域特裂楚一些丈券蔻懿裹痰重程,大家纷缓逶行疆究壤冬工作,对开展这种业务的必要性和可行性已取得了共识。这意味着我国开展这项业务指日可德,所以对这一领域进行研究毒很强的现实意义。本文先探讨了住房音蕊押贷款的一些基础知识,然前着力分耩了住房抵押贷款证券化技术,最后探讨了它在我国的发展前景,并试图提出自己的对策吾了住房按揭证券公司。建议。
第一章住房抵押贷款第一节抵押贷款利率的确定上表现为资金的价格,这一价格的高低,在市场经济均利润率和国家政策影响以外,主要应该取决于抵押资金的市场供求关系。信贷的方式将储户的储蓄资金与借款人联系在一起。因此,抵押贷款的利率实际上就决定于资金供求双方竞争的结果。具体地说就是,贷款利率一方面愿意支付的利息是多少:另一方面也取决于资金供给方,即贷款人因为在一从抵押贷款的供给一方来看,供给量的多少决定于贷款人所愿意接受的利率水平,理论上讲,抵押资金的供应总量是贷款人的资金成本、发放管理费用、违约损失三者的函数,若是固定利率抵押贷款,它还是日后利率变动而从贷款的需求这一方来看,抵押贷款资金的需求是由它给借款人带来的效用的函数,这种效用又取决其它社会经济因素的综合作用。当供给与需求达到均衡时,这时市场上便可确定出均衡抵押贷款利率。二、影响抵押贷款利率的因素具体地说,影响抵押贷款利率的因素主要是预期的真实利率、通货膨胀预期的真实利率是指扣除预期的通货膨胀率以后的实际收益率,这是吸业和居民,那么我们立刻就会发现:从总体上讲,国家和企业都是货币资金期真实利率才进行储蓄,否则居民宁可窑藏或投资其它项目。一、抵押贷款资金的供求关系关于抵押贷款,首当其冲的问题就是其利率的确定问题,它在资金市场抵押贷款机构在贷款发放过程中实际上起到一个中介作用,它利用抵押取决于资金需求方,即借款人为了在某一段特定时期内使用贷款人的资金所段时间内牺牲对自己资金的使用权所愿意接受的补偿是多少。所引发的潜在损失的函数。率和贷款风险。媸道引人们进行储蓄的主要动力。如果我们把经济社会分为三大主体:国家、企的最终需求者,而居民的储蓄则是货币资金的主要供给者比唬醒胍的货币供应也会成为借贷资金供给的一部分V挥性诰用竦玫酱笥诹愕脑
て诘耐ɑ跖蛘吐投资者在做投资决定时很关心通货膨胀对投资收益的影响,当贷款人和投资者决定是否发放或购买抵押贷款的问题时,他们必须确信在通货膨胀的情况下仍然可以获得足够高的投资收益,从而能够补偿任何预期损失。利率为ァW⒁庹饫锏耐ɑ跖蛘吐适窃诜⒎糯钍钡脑て冢导是榭龊芸期收益的偏差。影响实际收益的因素除了上述的通货膨胀外,还有各种不确来。一般而言,所承担的风险越大,贷款人应该索取的风险补偿就越高。这4罾适歉菽壳暗木眯问坪投完美的程度,所以这意味着,长期抵押贷款利率总是偏离未来的市场利率,@绲湫偷淖≌盅捍罨旧都允许借款人提前付款而不需支付罚金。这实际上是给借款人提供了一种提前付款的期权,这种期权只有在借款人有利的情况下饕J鞘谐±氏陆时贷款人不得不将被提前清偿的资金按现在较低的市场利率进行投资,投资缦铡T谝桓龇⒂己玫慕鹑谑谐∩峡梢匀我獬鍪刍蜃J郑任何投资项目的名义利率至少应包括预期的真实利率和预期的通货膨胀率两部分。例如,预期的真实利率为ィて诘耐ɑ跖蛘吐饰%,则名义能与之发生偏差,这种情况导致的风险也值得重视,在贷款利率中也须有一定的补偿。渌罘缦所谓贷款风险,是指贷款实际收益的不确定性,或者说是实际收益与预定性因素。这些不确定性