资产证券化融资及其会计问题研究.pdf

婴摘要。/此项融资业务的必要性和可行性。■法律环境是资产证券化能否取得预期财务目资产证券化融资方式是近年来国内金融理论界、实务界讨论的一个热门话创新技术的发展,资产证券化与衍生金融工具相结合,其表现形式日趋复杂,它已成为评价一个金融市场发展水平的标志之一。何为资产证券化,它对改善国内企业的融资环境有哪些帮助,我国是否具备开展资产证券化融资的条件谟泄卣夥矫嫖侍獾南低陈凼錾胁欢嗉多的只是一些零星的介绍性文献。‘疚某⑹远宰什と谧史绞降奶氐愫驮作模式作一较为全面的分析和探讨,同时结合国内的现实环境,论述国内开展标的重要因素,而会计是一种商业语言,从会计的角度进行分析,有助于判断资产证券化交易的实质,企业进行资产证券化融资能否达到预期的财务目标,最终将通过不同的会计处理方式表现出来。因此,资产证券化的法律环境及其会计处理问题是本文的着墨之处。’资产转让发行人会计问题题,它起源于美国,发展于美国,又在世界范围内得以推广。特别是随着金融资产证券化发起人法律环境要摘、
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第一章资产证券化融资方式概述第一节资产证券化的概念和融资特色究对象——资产证券化创新金融工具,严格来说,这只是一种金融工具创新的第一幸资产证券化融资方式概述二十世纪六、七十年代以来,由于通货膨胀的影响、固定汇率制度的崩溃和国际经济环境的变化,各国的利率、汇率和物价的波动十分剧烈,人们产生在众多的金融创新工具中,最具特色的有两大类:一类是衍生金融工具,其价值随特定利率、汇率、证券价格、商品价格等基础金融工具的变动而变动,对于投资者来说,它具有对冲、固定风险的作用,对于投机者来说,则可“以很大,这类金融合约工具所产生的是一种未来交易事项;另一类则是本文的研过程,即将金融资产转化为证券的过程,把资金融通由传统的单一、确定的债市场参与者的青睐,成为近三十年来世界金融领域发展最快的创新工具之一。一、什么是资产证券化在证券化发展的初级阶段,资金需求者通过在金融市场发行股票、企业债券和商业票据等有价证券,直接向资金的提供者筹款,这一过程可称为“一级证券化”。而金融市场中所称的资产证券化,相对前者而言被称为“二级证券化”,它是指将一项已经存在的资产绱睢⒂κ照丝畹转化为可在资本市场流了创造新的金融工具以分散、避免风险的迫切需要,因此,在西方各国掀起了金融创新的浪潮,金融市场中新的金融产品层出不穷。小博大”,以很少的初始净投资完成数倍的交易额,其可能产生的风险和报酬都权人与债务人之间的借贷,转变成为可在金融市场中交易的金融工具,使现有金融工具的流动性大大增强。当然,由于在资产转化为证券的过程中,有可能因为资产转让合约中规定了双方的权利和义务,而衍生出新的金融工具,例如,回购选择权蚍窖≡袢ɑ蚵舴窖≡袢,因此,资产证券化常常与衍生金融工具结合在一起。资产证券化以其独特的构思、创新的交易结构而得到广大金融
费产证券化融资方式概述的资产,通过一定的交易结构安排,对不同资产中的风险与收益要素进行重新组合,使之转换成为可在金融市场中出售和流通的证券的过程。资产证券化是在已有的信用关系基础上发展起来的,是一种存量资产的证券化,故被称为“二资产证券化的基本过程是:发起人ǖ脑加涤腥将其经过组合后的资产转让或出售给某一特殊目的实体殖浦屑涿教,在由发起人或其他独立的第三方对受让的资产进。蛟颊ㄈ耸杖≈と什南纸鹗杖耄糜谥Ц分期付款销售应收账款,该企业为提前获取现金收入,对所拥有的部分应收账款进行筛选、组合后,根据应收账款回收情况的历史统计资料,以一定的折扣率出售给某一专门从事资产证券化业务的可向款资产的信用等级,向资本市场发行资产支持证券,并以应收账款未来第一章通的金融工具的过程。一般地说,资产证券化即是将预期可产生稳定现金流量,却又缺乏流动性级证券化”。,也即提供一定的信用担保后,该资产为支撑向资本市场发行资产支持证券资产证券的本息。例如,某汽车生产企业拥有一批收款期限不同、销售区域各异的汽车商业保险公司投保,对受让的资产进行信用增级,保险公司对应收账款可能出现的损失承担一定范围内的赔偿责任。葱庞迷黾逗笥κ照偿付时产生的现金流对投资者还本付息。资产证券化的基本过程可用图表示:行信用增级,
图什と幕竟第一章资产证券化融资方式概述二、一种创新的融资方式资产证券化是一种全新的结构融资方式,它通过构建一个严谨而有效的交注册会计师等,各方在资产证券化中扮演着不同的角色,分担证券化的风险。与传统的融资方式相比,资产证券化有其明显的特点:础,依据的是融资者自身作为一个整体的信用;而资产证券化融资通过建立特殊的交易结构,将一部分资产出售或转让,以这部分证券化的资产为限,对投资者进行还本付息,其风险取决于被证券化的资产和相应的信用增级措施,投资者对发起人的债务追偿被限定在一个规定的范围之内,并