我国国债发行规模影响因素的灰色关联度分析
摘要本文利用灰色关联度分析方法分别计算出国债发行额与国内生产总值GDP、城乡居民储蓄存款余额、财政收入、财政支出、预算内固定资产投资、国债还本付息额的灰色相对关联度然后对影响国债发行规模的各重要因素作关联度排序最后对由这些因素衡量的我国的国债偿债能力、国债应债能力、国债依存度进行较为系统的分析关键词国债；灰色关联度分析；国债偿债能力；国债应债能力；国债依存度
一、灰色关联度分析方法
灰色关联分析是定量地比较或描述系统之间或系统中各因素之问在发展过程中随时间而相对变化的情况即分析时间序列曲线的几何形状用它们变化的大小、方向与速度等的接近程度来衡量它们之间关联性大小如果两比较序列的变化态势基本一致或相似其同步变化程度较高即可以认为两者关联程度较大；反之两者关联程度较小这种用于度量系统之间或因素之间随时间变化的关联性大小的尺度称为关联度只有弄清系统中的这种关联关系才能对系统有比较透彻的认识分清哪些是主导因素哪些是制约因素；什么是优势什么是劣势为进行系统分析、预测、决策、评估、规划以及发展战略研究打好基础灰色关联分析的基本方法如下
第一步确定母序列x0与子序列Xi
第二步原始数据预处理各指标原始数据量纲不同数量级差也悬殊为使原始数据消除量纲合并数据级使其具有可比性首先对原始数据进行预处理对此本文用初值化变换x’ij=xij／Xil
第七步排关联序为准确评价及理顺各自序列对母序列的关联程度需将关联度以大小排序称关联序对与各子序列要比较其对同一母序列来说孰大孰小可以明确及理顺各自序列对与母序列的“主次”关系
二、我国国债发行额与各影响因素的灰色关联度分析
1．确定母序列x0与子序列xi即系统因素的确定影响一国国债发行规模的因素有很多本文初步选取的数据变量包括当年的国债发行额(x0)作为母序列国内生产总值GDP(x1)、城乡居民储蓄存款余额(x2)、财政收入(X3)、财政支出(X4)、预算内固定资产投资(x5)、国债还本付息额(x6)、当年国债余额(X7)分别作为子序列选取以上系统变量的原因是基于传统研究对国债发行规模所受影响因素的考虑
第一GDP(X1)一国的一越高则国债发行的规模和潜力就越大
第二居民储蓄存款余额(x2)居民的可支配收入用于两个项目即储蓄与消费国债余额与居民的储蓄存款之比即居民应债率这一指标反映的是居民的应债能力应债率越高则国债发行的可能规模越大
第三财政收支状况(x3、x4)国债发行的一个主要原因就是弥补财政赤字所以分析国债的发行规模就必须考虑我国的财政收入和财政支出情况
第四预算内固定资产投资规模(x5)一个国家的固定资产投资规模会直接影响资金的需求而政府的投资主要来源于财政收入不足部分既可能通过发行国债筹措因此政府的投资缺口一般要通过发行国债来弥补
第五国债还本付息额(x6)国债还有偿还到期债务本息的运用随着我国国债的发行规模逐年递增每年需要偿还的国债本息数额也在逐年增加2003年这一数字已达到2876．58亿元因此国债还本付息
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