2021年美伊战争 “美伊战争”怎样影响美元.docx

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从长久视角来看，战争并不会从根本上改变汇率的运行轨迹，汇率更多地是由经济的基础面包含劳动生产率、政府财政情况、国际收支情况、物价等所决定的。短期内汇率或许会和基础面相左，但长久来看，汇率不会不反应经济的基础面，基础面相对好则货币坚挺，基础面相对差则货币疲弱。然而，战争可能会改变经济的基础面，因此它对汇率的影响不可小觑。
　　假如美国对伊拉克动武，那么结果不外乎两种：美国获胜或失败。从对经济基础面进而对汇率的影响来看，又能够将美国获胜分为速战速决和持久战，但持久战无异于失败。
　　速战速决对美元有利
　　假如美国能像上次打海湾战争那样在数周内大获全胜，那么对美元是一个利好。1990年夏，伊拉克入侵科威特，美元受到冲击，兑关键货币的贸易加权指数下降近10%。美伊开战后，美元开始反弹，一直连续到第二年7月，贸易加权指数最高曾达成96，高于伊拉克入侵前的水平*。
　　假如美国能够速战速决，那么，战争所需的费用较少，不会造成通货膨胀飚升，相反可能有利于缓解现在的通货紧缩趋势。同时，西方抑战时的油价，伊拉克新政权为重建经济会增加石油产量和出口，并带动油价下降。这种情形类似于海湾战争。1990年秋，当美国准备发动海湾战争时，油价上升到每桶40美元甚至更高，但当美国宣告对伊战争1991年1月17日时，油价快速回落到20美元以下。因为不确定性很快消除，生产、消费全部会较快恢复正常。战争成了经济的兴奋剂，美国经济能够继续其复苏之路，甚至可能加速，美元自然也不会受到冲击。这是美国政府最期望看到的结果。
　　持久战对美元意味着什么
　　万一战争旷日持久，美国以很高的代价取得胜利或战争失败越南战争即是一个例子。从1961年5月美国“特种作战部队”进入南越，到1975年4月美军撤出西贡，越南战争历时14年，是战后连续时间最长、最剧烈的大规模局部战争。美国在越南战争中约耗资2021亿美元，那么，战争不但不会成为经济复苏的催化剂，反而会成为毒药。在布什政府看来，这种情况并非不可能，这也正是布什尽力寻求国会和联合国支持的原因，因为根据美国法律，总统能够不经国会授权而宣告战争。
　　假如战争是一场持久战，那么它对经济和汇率又意味着什么呢？
　　战争意味着赤字。克林顿执政时期因为经济增加快速，税收增加较快。作为一个信仰自由市场的总统，克林顿实施“小政府”的政策，支出较少，第二任期内扭转了财政常年赤字的局面，连续四年实现盈余。怎样花费这些盈余成了竞选时的一个焦点。布什极力鼓吹减税，上任后推进国会经过了一系列减税法案。但随之而来的经济衰退、恐怖攻击使政府支出大增，到2021年9月结束的2021/02财年，美国估计财政赤字将超出2021亿美元上一财年为918亿美元盈余。假如对伊开战，根据美国官方的预计，战争每个月约花费60亿～90亿美元总统经济顾问林赛认为推翻萨达姆需花费1000亿～2021亿美元，只能经过发债来融资。美国70年代的历史表明，减税和战争同时进行是一件危险的事。
　　战争意味着通货膨胀。衰退通常伴伴随通货紧缩，假如房地产泡沫破灭，无疑会加剧美国业已存在的通货紧缩。在通货紧缩的情况下，传统的货币政策已经无能为力，因为政府不可能把利率降至零以下，这么，只有依靠赤字财政政策，战争不失