房贷加息 误会重重.doc

房贷加息 误会重重
　　继去年底宣布调高金融机构存贷款基准利率后，3月16日央行又通过了新的房贷政策，调高了居民购房贷款利率，这被许多人理所当然地解释为政府压抑房价攀升的举措，他们的着眼点主要是购房者的负担增加、购房欲望受挫、房价下跌以及部分业主可能变成“负资产人士”等话题。但我认为，事情得颠倒过来看。
　　我的一位亲戚，看到加息的消息，便打来长途电话问：“我看好的房子还买不买？”我回答：“你只打算买一个单元，而不是两万个单元，太具体的选择，我没法比你看得准。但说到加息，你不应受那小数点后的利率增幅影响。这好比冬天来了，棉衣价格比夏天时贵，你是索性不买棉衣了，还是赶紧买呢？”
　　许多人都有一个自上而下的误会：房价之所以“偏高”，是有人故意“炒”起来的，而为了压抑“过高”的房价，就必须要“加息”；“加息”能够有效地平息“炒风”和压抑房价，而房价下跌引发的后果则喜忧参半―喜的是中低收入阶层更容易买房置业，忧的是已经成为业主的人将承受房屋价值的贬损，成为负资产人士。事实上，这层层推理中的每一步都是错的。
　　首先，房价攀升不是“炒”的结果。有人想炒，就能炒起来吗？要是这样，市场状态完全以个人动机为转移，那还有什么市场规律可言？最近几年来，大家都在预测国内房价的走势，其实猜中这个走势并不难，难的是要把连贯的推理整理出来，并用事前或事后的事实来检验。价格的升高和下降，都有它背后的规律。我们要研究现象背后不以人的动机为转移的经济力量，而不是见“涨”就说“有人想抬”，见“跌”就说“有人想压”。
　　房价攀升的唯一原因，是供小于求；房价“过份”攀升的唯一原因，是过多的货币追逐过少的房屋，这就是通货膨胀。没有对房屋的真实需求，就不可能有房价的存在；市场中若没有过多的货币，房价就不可能攀升过度。我以前曾说过，中国目前仍处于通货膨胀的上升期，而这一现象很大的一个成因，就是人民币钩紧美元的汇率制度从美国引入了通胀。
　　加息是通胀的自然后果。通胀先行，加息紧随其后。没有一个国家和地区，在通胀发生后不是一次次加息的；但同时，也没有哪里的通胀，是可以靠加息来平息的。要平息通胀，只能从根子上入手，从货币供应上卡断过量的供给。在通胀环境下，加息显然不能抑制市场对房地产商品的追逐。虽然购房者对加