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宜安科技

　　上期比较了和另外3家A股同行业企业广东鸿图、鸿特精密、春兴精工的业务结构详见本报2021年第17期文章并以春兴精工市盈率倍作为比较基准，推算了A股估值约亿元。
　　是港资企业生产基地处于内地，我们又找到了其在H股更具可比性的上市企业嘉瑞国际作为参考。后者连续三年业绩增加，现在市盈率仅倍。以该市盈率为比较基准，合理定价应为5亿元左右，约比其创业板预期估值低80%。
　　近期大量港资、台资企业内地IPO，其背后的港台老板们或只为博取内地IPO市场的高估值，靠发行圈钱，如环旭电子、怡球金属、东风股份、华茂物流等。
　　这种内外市场的估值落差如同“虹吸效应”，大批套利者潜行急进，一个港台资企业的“迷你国际板”在A股渐成气候，成为最新进入者。
　　H股合理估值仅5亿
　　申报材料中列举了5家关键竞争对手，分别是嘉瑞国际、广东鸿图、鸿特精密、春兴精工和东莞鸿图。其中嘉瑞国际创建于1980年，和同为港资企业，生产基地亦处于内地，2021年在H股上市。而东莞鸿图未上市，其他3家均在A股上市。
　　从细分行业来看，主营铝合金、镁合金精密铸件，产品关键用于高端电器、3C产品、电工工具等领域，和嘉瑞国际最为靠近。
　　依据港交所数据，嘉瑞国际2021年中期在港招股时的发行区间为~港元/股，相当于2021年市盈率~倍，企业最终以港元上限募资。
　　嘉瑞国际挂牌后，股价最高抵达港元，最低则出现在2021年底，为港元，现在处于回升过程中，5月4日报收港元，市盈率倍，市值仅5亿港元。
　　嘉瑞国际现在股价较发行价折损过半，长久处于“仙股”状态香港人对股价长久低于1港币股票的称呼，为何市盈率仍在10倍左右？我们查阅企业财报发觉，即使企业最近3年处于盈利连续增加状态，但其长久盈利并不稳定。
　　2021年至2021年嘉瑞国际EPS(基础每股收益)分别为港仙一港仙为港元、港仙、港仙、港仙、港仙、港仙、港仙、港仙，其2021年盈利甚至不及2021年。
　　企业营业额从2021年的亿港元上升至2021年的亿港元，可见，在金融危机等多重原因打击下，嘉瑞国际关键是靠低价换销量，盈利能力已经大不如前。
　　嘉瑞国际和的盈利能力相当，两家企业的估值也应相当。截至5月4