促进内蒙古能源产业投资基金发展浅析.pdf

金 融商 务
关于行 为金融 学 的认识与思考
王婷 媛
光 明 日报 社计 财 部
摘要 ：年度诺 贝尔经济 学奖获得 者 美国普林斯 顿大学 的丹尼 尔·卡恩 曼和乔 治一梅 森 大学的 弗农 ·史密斯两位金 融学
家所倡 导的行 为金融 学越 来越 受到重视 ，行 为金 融 学一 时成 为学界 关注的热点 。本 文先谈谈 对 于行为金 融学的认 识 ，进 而阐述
由行为金融 学兴起 引发的 思考 ，以便让更 多的人 了解行为金融 学，并促进行 为金 融学理论的发展 与成熟。
关键词 ：行为金融学 ；认识 ；思考
．对行 为 金融 学 的认识 这种群体 偏差最 终会导 致群体 的决策偏 差 ，并使 资产 的定价
行为金 融学是融合 了多门学科知识 的理 论 ，包 括行为学 、 出现偏差 。所 以根 据行 为金融 学的理论 ，投资人在 决策 时的
心理学 、金融 学、决策 学、经 济学等 。相 比于传统 的金融学 ，行 不理性会导致资产的定价不能真实反应资产价值。
为金融学理论考虑的因素更多，分析的情况也更为复杂，往往 市场并不是 完全有 效的
能够解 决传统金融学所 不能解决的 问题 。行为金融学理论 与 传统金融学的另一假设是市场有效。但是市场有效这一假
传统 金融学 理论在 研究假设 、理论模 型 以及 实际应 用等方 面 设也不符合现实情况 ，市场有效假设主要存在以下三点缺陷 ：
都存 着很大的不 同，如果要充分 的认识行为金融 学 ，了解 这两 第一 ，假 设上 的缺陷 。市场有 效假设认 为市 场 中的价 格
种金融学理论之 间的区别是很 有必要的。 不存在操纵成分 ，市场价格能够真实地反映出价值。但是在
．行为金融学的研究假