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私募股权基金
私募股权基金一般是指从事私人股权 (非上市公司股权)投资的基金。私募是相
对公募来讲的。当前我们国家的基金都是通过公开募集的， 叫公募基金。如果一
家基金不通过公开发行，而是在私下里对特定对象募集，那就叫私募基金。 Private Equity (简称“ PE')在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度 看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业， 即非上市企业进
行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、 并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
简介
有少部分PE基金投资已上市公司的股权(如后面将要说到的 PIPE),
另外在投资方式上有的 PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。
不过以上只占很少部分， 私募股权投资仍可按上述定义。
定义
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资 ，
即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO一各个时期
企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为 创业投资(Venture
Capital)、发展资本(development capital )、并购基金(buyout/buyin fund )、夹层资本(Mezzanine Capital )、重振资本(turnaround ) , Pre-IPO 资本(如bridge finance ),以及其他如上市后 私募投资(private
investment in public equity, 即 PIPE)、不良债权 distressed debt 和 不动产投资(real estate )等等(以上所述的概念也有重合的部分)。狭 义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私 募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中 并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国 PE多指后者，
以与VC区别。 并购基金
是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标 企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持 有一定时期后再出售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型 企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权 无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在 MBO
和MBI中。
夹层资本
是指在风险和回报方面，介于优先债权投资(如债券和贷款)和股本
投资之间的一种投资资本形式。对于公司和 股票推荐人而言,夹层投资通
常提供形式非常灵活的较长期融资，这种融资的稀释程度要小于股市，并 能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金 流状况确定。夹层资本一般偏向于采取可转换公司债券和 可转换优先股 之
类的金融工具。
一、简介
基金的法律结构有三种，一种是公司制的，每个基金持有人都是投资公司 的股东，管理人也是股东之一；一种是合伙企业制；一种是契约型，持有 人与管理人是契约关系，不是股权关系。
投资证券市场的私募基金叫私募股票基金，只有投资非上市公司股权的才 能叫作 私募股权投资基金 (PE-Private Equity Fund)
二、特点
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