风险价值（VaR）模型在我国养老基金投资风险控制中的应用.pdf

论文摘要的过去几年中,咽艿皆嚼丛蕉嗟闹厥雍偷玫焦惴旱挠τ茫晌面,运用它来评估和管理个别资产或资产组合的市场风险。随着金融越引起人们重视,魑P碌慕鹑诜缦展芾砉ぞ撸渲匾P砸丫虺品缦占壑捣ㄊ墙昀葱鲁鱿值慕鹑诜缦管理工具,是一种利用统计思想对金融风险进行估值的方法。在短短一种常用的市场风险度量技术。尤其在金融衍生工具的风险度量方工程的不断发展和金融工具的不断创新和复杂化,金融风险问题越来到认可。国外已有很多金融集团、投资机构和养老基金管理公司采用椒ǹ刂平鹑诜缦铡T谖夜媳O崭母锓⒄沟浇裉欤匣金除了当期支付外,已经聚集了大量的资金,面临保值、增值的压力。政府为了养老基金的安全,规定资金只能存入银行、购买政府债券,投资渠道狭窄,使养老基金难以保值、增值,其中重要原因之~是由于没有很好的风险管理技术。因此,对于我国养老基金管理者来说,对养老基金投资风险进行控制的要求更为迫切。由于我国养老基金投资风险管理工具、手段、技术等方面远远落后于我国银行、投资基金等金融机构,风险管理人才匮乏,风险管理制度框架还未形成,因而有必要把先进的金融风险管理工具胙匣鹜蹲柿煊颍把椒ㄓ氪车淖什赫芾斫岷掀鹄础M保Q匣鸬投资建立一套风险预警指标体系,并借助于风险预警指标体系,构建养老基金投资风险模糊综合评价模型,从而达到预警风险、控制风险并把投资风险限制在可承受的范围内的目的。这样,有利于养老基金的保值、增值。为了确保受益人的利益,需要对投资风险损失进行补偿,因而有必要构建我国养老基金投资风险补偿机制,以确保养老基金的偿付能力,利于社会的稳定。论文遵循以上逻辑思路展开分析。全文共分五章。第一章是本论文的理论基础。主要介绍风险价值P偷
由于主要是分析风险价值模型在我国养老基金投资风险方面的场风险进行跟踪和监控。同时,某鱿治Q匣鸸芾碚呓蟹于P停匣鸸芾碚呖山⒎缦障薅钕低常獾韧谖M第四章是对传统的资产负债管理和P偷恼涎芯俊W什负债管理的核心实际就是利率风险管理,最常用的两个方法是缺口管基本内容,包括模型的定义、特点、现实意义和计算方法,,历史模拟法及蒙特·卡罗法。在本章中还介绍了P偷木窒扌砸约岸訴模型缺陷的弥补和检验方法。应用,因而需要对我国养老基金投资风险管理方面目前存在的问题进行分析。在第二章,分析了我国养老基金投资管理和运营中存在的主要问题、养老基金投资风险的表现形式以及我国目前的风险管理状况。这一章为下文分析谕蹲史矫娴挠τ米髁艘桓銎痰妗第三章是对P驮谘匣鹜蹲史缦湛刂浦械挠τ玫囊话研究,是一个重要章节。P妥魑R恢侄糠治龉ぞ撸獾难究已经把它应用于度量市场风险、流动性风险、信用风险以及投资组合风险等方面,并相应的构建了数学模型。P突箍捎糜诩嗫厥场风险,养老基金管理者可以根据不周的置信水平计算各种投资的担构芾碚咧5姥匣鹜蹲收械5姆缦帐嵌嗌伲佣允险预算、风险限制和风险资本分配提供了一种良好的分析工具。借助资建立了警戒线。在此基础上,确定养老基金的整体风险资本,而后进行风险资本的配置,亦即将养老基金的整体风险资本蚍缦障薅在整个体系中进行分配,其目的在于构建一个与养老基金总体风险战略和目标相一致的投资风险组合。本章最后部分分析了箍勺为风险信息披露工具和投资绩效评估工具,从而可以提高养老基金投资的透明度,使养老基金对投资业绩的比较有了一个统一的标准。这表明,晌Q匣鸾型蹲示霾叻治龅挠行Чぞ摺负债管理是包括养老基金在内的所有金融机构面临的共同课题。资产理和持续期。资产负债管理有其固有的局限性,比如,传统的资产负债管理依赖报表的静态分析,缺乏时效性,只重视财务绩效的分析,几乎忽略了风险的考虑等,这些原因使得资产负债管理和P’
问题埔蛩丶肆评阶集J槿ㄖ丶—令摸糊关系矩实曲瓣睾舞台运算壤》—冷缭兮译寥崧踸鏊寺报警哪风险控制—蜘启动风险补恻钢的运作模式,包括风险控翩机筋,这是论文的~个重点。研究了建立以;〉奈夜匣鹜蹲史缦湛刂圃ぞ低场蘸述死章悫容均是终了一些理论分橱,本章着重把蘸述凡章的理论痰用于我国养老基金投资风险控制的实践。首先介绍了我国养老基金投资风险控籁预警系统的构建总路帮设计厥羽,遵循这~思路帮原翔,度量养老基金投资风险的指标分为两个鼷次:一是反映养老基金投汝作为二级指标。在本章的核心部分,即在养老基金投资风险预警指标多方负整的视涮,包括三帮分:一是养老基金受惩人翻投资警淫人对的整合成为必要。在本章最后分析了资产负债管理中导入系统第五章是论文的核心部分,也是论文的重点。在零章,主要分析按照投资风险来源的划分,设计风险预警管理指标体系。根据该体系,的整体风险情况,作为一级指标;二是反映各业务部门的风险情况,体系豹操终与应焉中,介缨了模糊综合谬挽法盎纠砺郏结合风险预警管理指标体系,将模糊综合评价法应用于养老基金投资风险的控制中,并梅建了我蓄养老基金投资风险控裁麓