证券类上市公司股权激励绩效研究.pdf

摘要股权激励制度作为一种长期的激励手段,在国外的上市公司中得到了普遍的运用。而我国的企业从世纪年代也开始在企业治理的过程中尝试使用股权激励制度,新的《公司法》等一系列法律法规的实施也为股权激励制度的砃推行铺平了道路。证券公司作为一个知识密集型产业,人力资本受到普遍的关注和重视,特别是具有丰富经验的证券从业人员和高层管理人员更是决定着企业的发展方向和股东价值的提升。但是长期以来,证券公司的公司治理机制不够完善,同时缺乏对高层管理人员的长基于以上的认识,本文以实施股权激励制度的中信证券为主要研究对象,同时结合其他八家上市证券公司鹬と⑽髂现と⒑Mㄖと⑻窖笾と⒐獯笾と⒐元证券、宏源证券、东北证券ü员妊芯浚治隽斯扇ḿだ灾行胖と炯ㄐ合中信证券自身的情况和整个证券市场的环境,本文对我国证券类上市公司如何进一步完善股权激励制度提出了相应的策略,以期对后来者提供借鉴。关键词:证券类上市公司,股权激励,绩效,管理层期激励机制,导致高层管理人员缺乏应有的工作积极性和主动性,经营眼光不够长远,影响了企业的长期发展。因此,我们有必要建立一种激励和约束机制,使得高级管理人员的利益和公司的长远发展目标趋同,从而调动管理人员的积极性和创造性,最大化股东利益、企业利益及管理者个人利益,同时激励经营者注重企业的长远发展。的影响,实证结果表明,股权激励对中信证券的绩效影响不明显,根据结果分析同时结
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汛年壶泠矽。年石月学位论文作者签名:办矽,晔孪θ西北大学学位论文知识产权声明书西北大学学位论文独创性声明本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名:指导教师签名:本人声明:所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。
第一章绪论选题的背景及意义截止到年底,我国国有企业体制改革已基本完成,股权分置改革也接近尾声。现代企业制度的建立,企业所有权和经营权分离,委托人和代理人之间信息不对称、机励对象的行为与公司的战略目标、股东利益保持一致,促进公司长远战略目标的实现。早在二十世纪三十年代,美国就产生了股权激励的思想萌芽,一些锐意改革的企业着人力资本理论的发展成熟和美国高新技术企业的崛起,率先在美国硅谷诞生,并被广泛采用。到二十世纪八十年代,股权激励机制在美国取得了普及性的发展。随后,股权激励机制的应用范围不断扩大,从美国到欧洲大陆,再到亚洲,逐渐发展起来。直到现在,股权激励机制尤其是公司高管股权激励依然受到国内外理论界、政府和企业界的高在我国,长期以来,企业薪酬结构设计不合理、薪酬管理的考核约束机制不健全、管理人员的薪酬水平不能与个人的经营能力及经营绩效挂钩、企业的经营管理人员在经营过程中存在短视行为,过分追求个人利益,忽视了企业的长期发展。为解决上述问题,最大化股东利益、企业利益及管理者个人利益,同时激励经营者注重企业的长远发展,我国鼓励上市公司在企业治理过程中引入股权激励制度。但是,由于我国的市场经济体制建立较晚,市场环境以及资本市场的发展程度与国外相差很大,因而不能照搬外国企业股权激励模式,我们必须探索一条与我及市场发育程度相适应的模式。那么,在我国影响股权激励效果的因素有哪些夜鲜泄驹谑凳的股权激励是否真的能够达到预期的效果,从而使企业价值能够提升本文以证券类上市公司中唯一一家实施股权激励的公司一中信证券为研究对象,同时结合年月之前上市的其他八家上市证券公司鹬と⑽髂现と⒑Mㄖ券、太平洋证券、光大证券、国元证券、宏源证券、东北证券ü员妊芯浚员更好的揭示中信证券股权激励的效果,同时给其他公司在以后期间是否实施股权激励以会主义以及由此引起的道德风险和逆向选择迫使我们在企业的经营过程中必须设计一种激励约束机制,以激发经营者的积极性、主动性和创造性,并约束其消极行为,使激为了改变由于企业所有者和经营者的利益目标不同而导致的企业经营效益不良的局面,开始了股权激励方面的探索。直到二十世纪六七十年代,真正意义上的股权激励机制随度关注。西北大学硕士学位论文
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