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融资成本的定义与计算方法
3. 什么是融资成本，它包含哪几个部分简述其计算方法并举例说明
资金成本是指筹集资金所付出的代价。一般由两部分组成：
资金占用费：指使用资金过程中向资金提供者支付的费用，包括借款利息、债券利息、优先股利息、普通股红利及权益收益
资金筹集费：指资金筹集过程中发生的各种费用，包括律师费、资信评估费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银团贷款管理费等
资金成本通常以资金成本率K来反映
融资成本计算方法：
借款资金成本计算
（1）静态计算方法
理想情况下 Kd=i
现实社会 Kd=i(1-t)
如果考虑银行借款筹资费率和第三方担保费率，则Kd=（i+Vd）（1-t）/(1-f)
其中i表示贷款年利率，t为所得税率，f为银行借款筹资费率，Vd为担保费率
Vd=V/PnX100%
V为担保费总额，P为贷款总额，n为担保年限
例题4-1
某企业为建设新项目需向银行贷款400万元，偿还期5年，年利率为10%，筹资费率为2%。同时，按照银行要求提供第三方担保，担保费为70万元，担保期5年。项目投产后应纳所得税税率为25%，请计算该项目贷款的资金成本。
解：

动态计算方法
把各种费用按一定的折现率折现到某一时间点，然后再按静态法计算
例4-2
项目期初向银行借款100万元，年利率6%，期限为3年，到期一次还清借款，筹资费率为5%，项目投资当年即生产即生产并盈利，所得税率为33%，试计算项目借款税后资金成本。
解：融资现金流量分析：
期初（0年）实际投资额：100-100*5%=95（万元）
在1,2,3年末，考虑抵税效果后，各年缴纳利息为：
100*6%*（1-33%）=（万元）
在3年末需要偿还本金100万元。
现在我们按公式（4-1）计算资金成本率K，它是使实际借入的95万元，与付出费用——3年等额利息万元，以及3年末100万元本金等值的折现率Kd。
（P/A , Kd , 3）-100（P/F , Kd , 3）=0
可用试算内插法，分别设K=6%和K=5%再内插求解。或利用Excel表求IRR的方法计算。可得税后%。
例4-3
某项目建设期1年，投产后即盈利，按有关规定，投产后可免征所得税1年，所得税率为33%。该项目于期初向银行借款1000万元，筹资费率为%，年利率为6%，按年付息，3年到期1次还清本金，试计算该借款的所得税后资金成本。
解：注意本题中，建设期和投产第1年的利息没有抵税的问题。
期初实际得到资金：1000-1000*%=995（万元）
第2年末支付利息（该两年不交所得税）：1000*6%=60（万元）
第3年末由于利息的抵税作用支付利息：
1000*6%*（1-33%）=（万元）
第3年末另有本金偿还1000万元。
按公式（4-1）列方程：
995-60（P/A , Kd ， 2）- （P/A , Kd ， 3）= 0
利用Excel表，可得Kd=%。

（1）静态计算方法
一般情况下 KB=i(1-t)/(