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CFA 特许金融分析师一级知识点总结
系统风险和非系统风险
非系统风险是可以防止的，也叫做unique ，diversifiable ，或者 firm-specific risk.
系统风险不能躲避，无法消除 ---也叫 beta--- β风险 .
证券系统风险的本质是， 该证券 与市场上所以证券协方差的加权和 !因为一种证券与其他证券之间无法完全独立，所以系统风险不可能为零 .
投资组合的风险 =系统风险 +非系统风险 .
当组合中的股票超过 30 个左右的时候，其标准差根本就固定不变了，说明其他的风险是系统风险，无法消
除了 .
CML 的理论说明，证券的均衡回报依赖于组合的系统风险，而不是由标准差衡量的总风险！
证券组合的投资者不会因为投资多元化而获得额外利润！
由标准差得出的风险最高的股票，并不一定是投资回报最高的股票！
由标准差得出的风险最高的股票，并不一定是投资回报最高的股票！
10. 组合中的个股的 required rate of return由系统风险来决定！
CML 的力量说明，非系统风险高的公司的均衡收益率要低于非系统风险低的公司股票的收益率。原因是前者的非系统风险占比例比拟高，系统风险比例低，所以其均衡收益率比拟低！
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