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第八章 资本成本
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一、资本成本
资金成本——企业为筹集和使用资金而支付的各种费用，包括筹资费用和用资费用两部分。
筹资费用是企业在筹措资金的过程中为获取资金而付出的费用，如发行手续费、律师费、公证费等，在筹集资金时一次性发生；
用资费用是企业在经营和投资过程中因占用资金而支付的费用，如股票的股息、债券利息等，是筹资企业经常发生的。
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资本成本通常用资本成本率表示
可以用如下计算公式表示：
式中：K——资金成本，以百分率表示；
　　　D——用资费用；
　　　P——筹资总额
　　　F——筹资费用；
　　　Fi——筹资费用率，即筹资费用占筹资总额的比率
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二、资本成本的作用
（力求资本成本最低） 。
，选择方案时的主要经济标准。
，即经营利润率应大于资本成本，否则表明业绩欠佳。
。
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三、决定资本成本高低的因素
总体经济环境（整个经济中资本的供给和需求、预期通货膨胀水平）
证券市场条件（证券投资的风险）
企业内部的经营和融资状况（经营风险和财务风险）
融资规模
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资本成本的计量形式：
个别资本成本——比较各种筹资方式的
资本成本高低
加权平均资本成本——资本结构决策
边际资本成本——追加筹资决策
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四、个别资本成本
——使用各种长期资金的成本
银行借款
企业债券
普通股
留存收益
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（一）长期银行借款资本成本
长期银行借款资金成本一般由借款利息和手续费两部分组成。
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不考虑货币时间价值的资本成本
KL——长期银行借款资本成本；
IL——长期银行借款年利息；
T——企业所得税税率；
LL——长期银行借款筹资额；
RL——长期银行借款名义利率
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例：
某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，每年付息一次，到期一次还本，%，企业所得税税率33%。求该企业的长期借款成本。
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