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第七章 國外證券市場
第一節 美國證券市場
1. 美國證券集中市場
(1) 紐約證券交易所 (New York Stock Exchange, NYSE or NYEX)
◎美國最大的證券交易所為「紐約證券交易所 (NYSE)」，已有200
多年的歷史。
◎「紐約證交所」原先採用「會員制」，1971 年 2 月改為「非營
利公司制」，由會員組成董事會。
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◎「紐約證交所」可分為下列四種的證券商：
佣金經紀商 (Commission Broker)：大多數是由投資銀行派出，接受客 戶的買賣委託，以賺取佣金為收入。
專業會員 (Specialist)：為美國證券市場的特有制度，交易所指定股票 給專業會員，由其握有特定種類的股票，負責 股票交易之撮合，被稱為「市場撮合者 (Market  Makers)」。
登記自營商 (Registered Traders)：自行在交易所買賣證券，以價差獲 取利潤為目的，不對一般投資人負 責。
交易廳經紀商 (Floor Broker)：交易廳經紀商協助其他經紀商完成交易。
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(2) 美國證券交易所 (American Stock Exchange, AMEX or ASE)
◎19 世紀至 20 世紀初，有些人於紐約市華爾街街頭買賣未上市股票 ，這個市場被稱為「場外市場 (Outdoors Curb Market)」；
1910 年，「場外市場」成立了「紐約場外市場協會 (New York Curb Market Association, NYCMA)」。
1921 年，NYCMA 移至戶內，設置地點離紐約證交所不遠。
1953 年，NYCMA 改名為「美國證券交易所 (American Stock Exchange ,AMEX 或 ASE)」。
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◎「美國證券交易所 (AMEX)」採會員席位，有許多外國證券，並推出各類 商品：
1975 年推出「股票選擇權」。
1982 年推出「利率選擇權」
1993 年推出「指數股票式基金 (ETF)」(由其子公司 PDR 推出 SPDR)。
◎「美國證券交易所」 1998 年 11 月 2 日與美國店頭市場之「全國證券 商協會 (National Association of Securities Dealers, NASD)」合併 (稱為 Nasdaq-AMEX)，但兩個市場的行情報導仍舊分開處理。
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(3) 地區性交易所 (Regional Stock Exchanges)
中西證券交易所 (Midwest Stock Exchange)：芝加哥地區。
太平洋證券交易所 (Pacific Stock Exchange)：加州舊金山、洛杉磯地區。
費城證券交易所 (PBW Exchange)：PBW 三個字母分別代表不同的城市，P  為費城，B 為巴爾的摩，W 為華盛頓特區。
波士頓證券交易所 (Boston Stock Exchange)：波士頓地區。
辛辛那提證券交易所 (Cincinnati Stock Exchange)：俄亥俄州辛辛那提地區。
檀香山證券交易所 (Honolulu Stock Exchange)：夏威夷地區。
尹特毛頓證券交易所 (Intermountain Stock Exchange)：猶他州鹽湖城地區。
史伯肯證券交易所 (Spokane Stock Exchange)：華盛頓州。
上列交易所上市的公司多半為當地企業，通常規模不大。
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2. 美國店頭市場
◎美國許多未達集中市場標準的證券在「店頭市場 (OTC Market，櫃檯市場)」
中流通，並無集中交易場所，以電腦連線進行交易。
◎美國店頭市場的證券商在 1971 年組成了「全國證券商協會 (National
Association of Securities Dealers, NASD)」，並且利用「全國證券商協 會自動報價 (NASDAQ)」的電腦系統