私募投资者必看私募产品认购费与业绩提成如何.doc

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随着着私募市场规模超过公募， 大量投资者涌入私募市场， 然而不同于传统公募产品， 私募 因为是非公开向特定群体募集的资金， 并没有向公募那样让人耳熟能详， 而其中最容易被投 资者所忽略的一个人问题即是——私募产品的认购费与业绩提成如何？ 相信初次购买公募基金的朋友都或多或少有过这样一段经历，例如 10 万元购买某只基金， 发现一买入确认完份额后发现没了 1500 ，才发现基金认购费有 % 这么高（只举特别情 况，绝大部分基金认购费在 % 左右）。我们都知道私募的门槛为 100 万元，当投资者 不了解产品的费率问题，其影响还是很大的。
在跟大家讲解这个问题之前，我们需要先了解私募产品到底有多少类。 2016 年 9 月 8 日， 中国证券投资基金业协会发布 《关于资产管理业务综合报送平台上线运行相关安排的说明》 该平台对私募基金的分类及产品类型进行了重新定义，如下图：
不同的基金产品收取费用的费率和方式不尽相同， 因此投资者需要特别注意自己所购买的基 金类型去查询所需缴纳费用的方式寄费率， 避免遭受不必要的损失。 而今天我们就一般情况 下的私募基金产品进行讲解。
私募基金的费用
1）认购费
认购费为投资者在基金募集期内认购基金时需要一次性缴纳的费用， 认购费主要用于市场推 广、销售、 注册、 登记等基金募集期间发生的各项费用。认购费的具体费率因基金种类不同 而不同，私募产品通常为投资者承诺出资金额的 1%-3% ，和公募基金大为不同的是，私募 认购费为价外收取，比如投资者购买 100 万元的私募基金，认购费率为 1% ，这 1 万元是 需要另外收取，也就是在支付 100 万元的基础上多付 1 万元。当然，也有部分基金不收取 认购费。
2）固定管理费用
如果说认购费是付给基金公司的费用，那么固定管理费是投资者支付给基金管理人的报酬， 其中包含了信托管理费、银行托管费、律师费等一系列在私募基金日常运作中产生的费用。 管理费的具体费率因基金种类不同而不同，通常是投资者承诺出资金额的 2%/ 年左右。该 费用通常按日计提， 直接从基金资产中扣除， 投资者通常所看到的净值是已经扣除固定管理 费用后的数值。
3）浮动管理费
浮动管理费也叫做业绩报酬， 是私募基金公司最大的收入来源， 下文会详细讲解。 私募基金 在分配收益前要提取部分利润作为业绩报酬给基金管理人， 这部分利润是基金管理人最主要 的收益。形式上可以是基金全部盈利的 20% ，或者按项目提取盈利的 20% ，也可以是在剔 除给投资人保底收益之外的超额盈利的 20% ，具体的计费方式因不同基金产品及类别而异。 业绩报酬也是直接从基金资产中扣除。
4）赎回费
私募基金的募集期一般为 1-3 个月，募集期结束则进入封闭期。通常大多数私募基金均设 有赎回封闭期和准赎回封闭期。赎回封闭期一般为 1-6 个月，期间不接受投资者申购或赎 回。准赎回封闭期一般为 6-12 个月，期间允许投资者赎回，但通常需缴纳 3%-5% 的赎回 费。在业内，仅少数私募产品不收取赎回费。
私募基金的业绩提成
针对上述浮动管理费， 也就是所谓的业绩提成， 可