重庆市空港新城建设投资(集团)有限公司公司债券评级报告资料.pdf

2 正面: ?近年渝北区经济持续较快发展,财政实力相对较强,为公司提供良好的外部环境; ?作为渝北区基础设施建设的投融资主体,近年公司基础设施建设收入持续增长,未来业务持续性较好; ?公司近年承担的基础设施和土地整治项目较多,在资产注入、财政补贴等方面得到当地政府的大力支持。关注: ?近年渝北区政府性基金收入波动较大,且财政自给能力有所下降; ?公司在建项目较多,尚需投入金额较大,面临一定的资金压力; ?近年公司部分基础设施建设项目回购款尚未实际拨付到位, 经营活动现金流表现较弱; ?公司资产中应收款项及土地资产占比较大,且部分土地资产已用于借款抵押,资产流动性一般; ?公司主营业务盈利能力较弱,利润水平对财政补贴的依赖较高; ?近年公司有息债务较快增长,偿付压力较大。分析师姓名: 陈远新林心平电话: 0755-82872863 邮箱: chenyx@ 3 一、发行主体概况 2007 年 5 月 17日,公司经重庆市渝北区人民政府渝北府[2007]21 号文批准组建,出资人系重庆市渝北区国有资产监督管理办公室(以下简称“渝北区国资办”),初始注册资本 30,000 万元。根据渝北府发[2007]87 号文和修改后的公司章程, 公司注册资本变更为 200,000 万元,由渝北区国资办分 8期缴足,截至 2013 年 12 月 31 日,公司实收资本 200,000 万元,产权及控制关系见图 1 : 图 1 截至 2013 年 12 月 31日公司产权及控制关系资料来源:公司提供公司是渝北区重点支持的基础设施建设主体之一,承担着重庆空港新城商贸区(旧城区)和商务区(拓展区)范围内的城市基础设施和旧城改造项目建设。截至 2013 年 12 月 31 日,纳入公司合并报表范围的子公司共 2家,具体情况见表 1 。表 1 截至 2013 年末公司纳入合并报表范围内的子公司基本情况(单位:万元) 子公司名称注册资本简称主要职能重庆渝北民营建设有限公司 10,000 渝北民建土地综合整治等重庆市港建市政建设有限公司 1,000 港建市政市政项目投资资料来源:公司审计报告截至 2013 年末,公司资产总额 1,167, 万元,所有者权益合计 504, 万元, 资产负债率 % 。2013 年度, 公司实现主营业务收入 86, 万元, 利润总额 27, 万元,经营活动现金净流出 123, 万元。二、本期债券概况债券名称: 2014 年重庆市空港新城建设投资(集团)有限公司公司债券; 重庆市渝北区国有资产监督管理办公室 100% 重庆市空港新城建设投资(集团)有限公司 100% 4 发行总额: 13 亿元; 债券期限及利率: 7年期固定利率; 还本付息方式: 本期债券每年付息一次,分次还本,自债券发行后第 3 至 7年末,分别按照债券发行总额 20% 、 20% 、20% 、 20% 和 20% 的比例偿还债券本金;采用单利按年付息,不计复利,逾期不另计息。三、本次募集资金用途本期债券拟募集资金 13 亿元,具体用途及金额如下表所示: 表 2 募集资金计划用途(单位:万元) 序号项目名称简称计划总投资拟使用募集资金使用募集资金占总投资的比重 1 空港新城春华别院两路片区安置房春华别院 68,742 25,000 % 2 空港新城桂馥家园两路片区安置房桂馥家园 82,929 33,000 % 3 渝北区同茂大道道路工程同茂大道 189,042 72,000 % 合计 340,713 130,000 % 资料来源:公司提供(一)空港新城春华别院两路片区安置房 1、项目批复情况该项目经《重庆市渝北区发展和改革委员会关于同意重庆市空港新城建设投资(集团) 有限公司<空港新城春华别院两路片区安置房工程可行性研究报告>的批复》(渝北发改投[2010]339 号)核准。 2、项目建设主体及建设内容该项目由公司负责投资建设,建设地址为重庆市空港新城两路组团 F 分区 F26-2/01 地块。项目建设规模及主要建设内容包括: 项目总用地面积 37,250 平方米, 总建筑面积 172,000 平方米, 计入容积率的面积为 149,000 平方米(其中住宅面积 130,000 平方米, 商用面积 18,000 平方米,配套公建面积 3,000 平方米,车库面积 21,000 平方米) ,住宅套数为 1,632 套,配套修建道路、绿化、市政管网等公共配套工程。 3、项目实施进度该项目计划总投资 68,742 万元,资金来源为自筹,拟使用本期债券募集资金 亿元, 5 使用募集资金占总投资的比例为 % 。截