股票估价.ppt

股票估价重点概念及问题?了解股票价格是怎样依靠未来的股利及股利增长?能够通过股利增长模型计算出股票价格?了解公司决策者如何进行决策?了解股票市场是怎样运行的?了解股票价格是怎样确定章节提要?普通股估价?普通股和优先股的特征?股票市场股东的现金流量?如果你买了一支股票,你可以通过以下两种方式获得现金?公司派发股利?你可以把股票卖给市场中的其他投资者,或者卖给公司?当前的股票价格等于未来所有现金流量的现值例1 ?假设你想买入 Moore Oil, Inc. 的股票 .预期每年支付 2美元的股息, 同时你相信你可以一年后以 14 美元卖出 . 如果你想在此风险状况下获得 20% 的投资报酬率, 你所愿意支付的最高价格是多少? ?计算预期现金流量的现值?价格 = (14 + 2) / () = $ ? Or FV = 16; I/Y = 20; N = 1; PV = - 例2 ?, 你期望在第二年年末获得$ 的股利及 $ 的股票价格. 现在你愿意支付的价格为多少? ? PV = 2 / () + ( + ) / () 2 = 例 3(第三期) ?最后, 你决定持有此股票三年. 除了第一,二年支付的股利外,在第三年年末你期望获得$ 的股利以及 $ 的股票价格. 现在你愿意支付的价格又是多少? ? PV = 2 / + / () 2 + ( + ) / () 3 = 发展中的模型你可以发现现在股票价格刚好是未来股利的现值.... 2 3 2 2 1 1)1()1()1( 0 R D R D R DP ??????预计中的股利: 特例?零增长?公司永久支付固定股利?拥有固定股利的普通股就像是优先股一样?这个价格可以用固定公式来计算?固定股利增长?公司将每期以一个固定的增长率增派股利?非固定增长?股利增长率先前不是固定的,最后才固定在一个不变的增长率。零增长?拥有固定股利的普通股, 将象优先股一样, 股利是固定的,等值的?P 0 = D / R ?假设一支股票预期每一季度支付$ 的股利而且要求的投资报酬率 10% ,每季度计算一次股利,那么这支股票价格为多少? ?P 0 = / % = $20