投资规划31重点剖析.pptx

3-1- * 西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 2 一、债券的定义与分类 。通常被称为固定收益证券,因为它要么承诺某一固定的收入流,要么承诺由一个固定公式决定的收入流。债券是最基本的债务性证券。债券的发行者有义务在确定的期限内向持有者支付确定金额的利息或本金。债券通常具有如下的基本要素: (1)债券的面值(2)债券的息票率(3)债券的期限:初始偿还期和剩余偿还期(4)债券利息的支付方式西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 3 一、债券的定义与分类 : (1)按利率确定与否: 固定利率债券和浮动利率债券; (2)按发行主体政府债券、政府机构债券、市政债券、金融债券和企业债券; (3)按附选择权可赎回债券、可转换债券和卖权债券(4)按是否有资产抵押抵押债券和信用债券西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 4 一、债券的定义与分类 : (5)创新型债券①反向浮动债券②资产支持债券③支付选择债券④灾难债券⑤指数化债券西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 5 二、债券的价格债券的价格可分为发行价格与市场交易价格。债券的发行价格。债券的发行价格是指在发行市场(一级市场)上,投资者在购买债券时实际支付的价格。通常有三种情况: 当债券发行价格高于面值时,称为溢价发行; 当债券发行价格低于面值时,称为折价发行; 当债券发行价格等于面值时,称为平价发行。债券的市场交易价格。债券发行后,一部分可流通债券在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易,此价格即市场交易价格。交易价格的高低,取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 6 二、债券的价格 ,因此投资者实际支付的价格应该是报价再加上应计利息的价格。应计利息的计算(一年支付两次利息): 发放利息的天数天数从上次支付利息至今的年利息支付额应计利息??2西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 7 二、债券的价格 。债券的未来现金流主要包括到期面值的现值和利息的现值两部分。因此,债券的价格为: T T1t t)y1()y1(??????面值息票利息债券价格西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 8 二、债券的价格 、息票率、偿还期和市场利率等因素共同决定的。一般地,在其他因素不变时: 债券的面值越大,债券的价格越高; 息票率越高,债券的价格越高; 市场利率越高,债券的价格越低。偿还期与债券价格之间的关系取决于息票率与市场利率的大小: 当市场利率大于息票率时,债券的偿还期越长,债券的价格越低。当市场利率小于息票率时,债券的偿还期越长,债券的价格越高。西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 9 二、债券的价格 (1)财务计算器计算债券价格①财务计算器的 PV功能②财务计算器的 PRICE 功能(2)用 EXCEL 计算债券价格①PV函数②PRICE 函数西南财经大学金融学院欧阳勇债券价格和收益率 3-1- 10 二、债券的价格 (3)应计利息的计算①COUPDAYBS 计算债券从上一计息日到结算日的天数②COUPDAYS 计算债券计息周期的天数。