贝塔系数的含义贝塔系数的计算公式.docx

2 / 32 / 33 /3
1/31/31/3
贝塔系数的含义贝塔系数的计算公式
什么是贝塔系数
B系数也称为贝塔系数（Beta coefficient）,是一种风险指数，用来衡量个别
股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况邛系数是一种评估证券系统性风险 的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、 基金等投资术语中常见。
贝塔系数的计算公式
单项资产
6 4- 2 o B ft t I I I
豆
B系数（注：杠杆主要用于计量非系统性风险）
单顼资产系统风险用B系数来计量，通过以整个市场作为参照物，用单顼资
产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较，即：
Covd,总 仇=
B计算公式?其中Cov（「d,rm）是证券a的收益与市场收益的协方差;
2
?是市场收益的方差。
因为:Cov(rajm) = pamaaom
2 / 32 / 32 /3
1/31/31/3
所以公式也可以写成：
?
B计算公式其中pam为证券a与市场的相关系数;。a为证券a的标准差;。m 为市场的标准差。
据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。
不能绝对地说，0越大，证券价格波动(oa)相对于总体市场波动(om)越大; 同样，0越小，也不完全代表oa相对于om越小。
甚至即使B=0也不能代表证券无风险,而有可能是证券价格波动与市场 价格波动无关(pam=0),但是可以确定，如果证券无风险(oa) , 0一定为零。
注意：掌握0值的含义
0二1 ,表示该单项费产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比 例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；
0>1 ,说明该单项斐产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则 该单项斐产的风险大于整个市场投资组合的风险；
….…- ——.……一……-…•.…-…..…
♦ P<1,说明该单项斐产的风险收益率小于市场组合平均风险收益