货币银行学课件：第十九章 货币需求.pptx

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第十九章
货币需求
本章的教学内容
• 货币数量论
– 锁定在货币的支付功能上
– 货币流通速度是一个常数吗？
• 凯恩斯流动性偏好理论
– 货币需求的三大动机
– 流动性陷阱
– 拓展：鲍莫尔的存货模型，瓦伦的预防需求模型，托宾的
投机需求模型
• 弗里德曼的现代货币数量论
– 决定货币需求的三大因素
– 弗里德曼理论与凯恩斯理论的比较
• 货币需求的实证分析
货币数量论
• 货币流通速度和交易方程式
– 数量方程(恒等式)：购买东西的支出(商品的数量*商
品的价格)=货币数量*货币流通速度
y : 当期经济产生的可交易物品的数量(实际总收入)
Py: 当期生产物品的平均价格
M: 当期使用中的货币存量
T: 当期经济中所有物品的交易次数
PT: 代表每次交易的总价格
– 数量方程(货币成分)的分解
• 活期存款和现金两部分的支出：DVDy+CVCy
• 可交易物品法：MVMy  Pyy
VMy : 货币在商品交易过程中转手的平均次数
T
• 交易次数法(Fisher,1911)：MVMT  PT
货币数量论
• 货币流通速度和交易方程式
– 数量论(源于18世纪)：经济中货币供给的变动导致价格水平
按比例变动
• 交易法(Fisher,1911)： DVD+CVC=PQ
原理一：流通速度V取决于技术条件(人口密度、商业惯例、交通便捷
程度和其他技术条件)，与货币和存款的数量及价格水平无关。
原理二：生产物品的交易量Q也与货币的数量无关
结论：因为V和Q都是外生的，所以价格会直接随M的变化而变化(货币
政策的直接传导机制)实体经济(劳动力)市场出清假设
原理一：人们持有现金和活期存款是为了能够便利的进行日常交易，
以防突然事件引起的不时之需或某些必需品的价格上涨
原理二：货币的持有量是人们根据收入水平来选择投资和消费的结果
。当投资收益率r上升时，投资的魅力增加，而用货币消费的愿望降
低。
原理三：因为投资收益率r是由边际资本生产率决定，而且货币的价格
弹性为1，所以价格与货币供给同比增长但价格不决定货币供给！
• 现金余额(剑桥)法(Pigou,1917)： M  Pk(r)y,
k(r) 0
货币流通速度是一个常数吗
• 增长率形式的数量方程式:
M
M
V
V
P
P
Y
Y



The quantity theory of money assumes
= 0.
V is constant, so
V
V
• 挖掘货币流动速度变化的成因需要完善“货币数量论”
货币数量论
• 货币需求取决于:
– 由名义收入 PY所支持的交易规模。
– 经济体中影响人们交易方式的制度因素，这种交
易方式决定了货币流通速度，进而决定k。
货币流通速度是一个常数吗
资料来源: Economic Report of the President; Banking and Monetary Statistics;
.
: M1和M2流通速度的逐年变动情况
2000Q1
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货币流通速度是一个常数吗
图19-1 中国M1和M2流通速度的变化
30
25
20
15
10
5
0
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V1 Change
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