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大陆与香港 — 消息快报
东方明珠上半年经常性净利润下降 %，好于预期
冯雪
东方明珠( ，持有)公布 2011 年中报业绩，上
半年营业收入 亿元，同比下降 8%，归于母公司股东的净
利润 亿元，同比下降 %，合每股收益 元，扣除金融
资产相关等的非经常性损益（出售海通证券股权增厚每股收益
元等）后为 亿元，同比下降 %。公司长期受益于上
海文化产业和旅游市场发展，但 2011 年 3季度公司旅游、广告
板块面临上年同期世博高基数，维持持有评级。
公司表示“上半年主营业务收入、净利润分别完成年度预算
指标的 %和 %”。由于“顺馨佳园”住宅地产结算
同期大幅减少和世博效应退潮，收益下降符合预期，但降幅
略好于预期——管理层主导的业务格局调整和盈利潜力挖
掘是重要原因。收入降幅显著小于净利润的原因是因世博召
开而收缩的贸易业务恢复高增长，同比增长 121%至 亿
元，但其毛利率下降 个百分点至 %，增收效应显著。
广告和地产利润率提升造成综合毛利率结构性上涨至 36%。
销售费用率和管理费用率各增长 1 个百分点至 2%和 7%。
旅游板块借世博上一台阶：2011 年上半年，上海市入境客增